23亿买微信公众号的利欧股份陷可转债转股迷局( 五 )_图1

除去商誉高企，应收账款占总资产比重也相当高，2018年年报显示，截至报告期末，利欧股份的应收账款余额为44.72亿元，占总资产的31.55%，截至2019年6月30日，利欧股份的应收账款余额为46.97亿元。

在2019年半年报公布的应收账款前五名的情况中，利欧股份的重要客户包括京东、恒大、苏宁、长安汽车和吉利汽车，但在期末单项计提坏账准备的应收账款高达1.01亿元，其中对疯牛传媒(北京)有限公司、乐视网信息技术(北京)股份有限公司、乐视品牌营销策划(北京)有限公司和利普诺持之水泵系统(上海)有限公司的应收账款坏账准备进行了全额计提，原因系信用状况严重恶化，已经实际发生损失。

不仅仅踩雷乐视，暴风集团信用恶化也影响了利欧股份应收账款的正常回收。2019年上半年，应收缤客商贸(上海)有限公司、暴风集团股份有限公司等21家单位共计855.69万元因债务人信用状况严重恶化，预计无法收回。

联合信用评级出具的评级报告显示，互联网营销行业的集中度较低，市场竞争较为充分，目前收购的重要子公司较多，被收购子公司业务存在交叉，公司互联网业务对主要合作媒体较为依赖，且盈利的主要来源为媒体返点，若主要媒体代理政策发生变化，或将对利欧股份盈利能力和经营业绩带来较大影响。