“十一”后消费热再卷至家电板块行业有望迎来触底反弹( 五 )_：“十一”后消费热再卷至家电板块行业

方正证券认为，目前空调及厨电仍是家电板块配置较优选择。就空调行业而言，今年9、10月将为新冷年降价压力最大时点，之后第四季行业价格竞争将会缓和，并有可能在明年第一季进入行业渠道库存消化尾声。就厨电行业而言，第四季企业经营业绩分化将会加剧，行业零售增速将会触底回升，房企竣工情况改善将会进一步拉动零售需求，在此情况下有关龙头困境将会率先走出现时的困境。

在空调行业目前大打价格战的情况下，行业龙头企业拥有全产业链优势，能合理转嫁降价压力，因为其盈利能力更有保证。实际上，从最近的统计来看，主流空调品牌的市占率正在恢复。

统计前九月，国内空调行业市占率排前三的企业分别为格力、美的及海尔(01169.HK)，其中格力与海尔市占率环比均出现上升。

方正证券认为，第三季格力终端动销改善明显，其渠道商能较好完成新冷年首阶段的打款及提货任务，今年出货物额或与去年基本相当。而美的在上半年高速增长后，下半年企业或在淡季进行产品结构提升，其第三季出货额增速或在5%以内。

而在厨电行业，行业两大龙头分别为老板电器及方太，其前九个月的市占率分别为44.65%及26.9%，两者因其较大行业领先优势，更有望受益于第四季可能的同比销售增速“触底回升”。