美债收益率开启年度暴跌模式全球收益率逼近历史新低_：美债收益率开启年度暴跌模式全球收益

科技频道提示您本文原始标题是：美债收益率开启年度暴跌模式全球收益率逼近历史新低来源：券商中国

一年前，2018年10月，美国10年期国债收益率来到了7年来的高点3.25％。随后，在40年周期转折点来临的万众惊呼中，开启了全球债券收益率暴跌模式。一年来，美国10年期国债收益率最大回落近180个基点，远远将美联储两次总计50个基点的降息幅度抛在身后。

但是，进入今年8月底以来，各国10年期国债收益率的持续下跌趋势已经戛然而止，纷纷在低位徘徊，特别是中美两国10年期国债收益率。中国10年期国债收益率没有跌破3％，而美国10年期国债收益率也没有跌破2016年7月的前低1.37％。

很明显，短期内，中美两国货币政策都出现了“肠梗阻”，中美两国都面临疏通货币政策传导渠道的要求，特别是在巴塞尔协议III协议规则要求之下，中美两国中小银行的资本金约束明显增强，迫切需要增加新规则，实现中小银行的进一步扩表，带动实际利率的进一步下行。

为此，中国在2018年以来持续补充大银行资本金的基础上，现在开始进一步要求补充中小银行的资本金。同样，美国在9月17日隔夜回购市场上出现利率飙升10％之后，将隔夜回购操作持续化，且有长期趋势。与此同时，美国银行业准备金近8成集中在美国5大银行内，中小银行准备金严重不足，10月10日美联储将修订规则，减轻中小银行压力。随着中美两国货币政策制度的变革推进，在今年第四季度，全球10年期国债收益率有望出现进一步下行。