【天风Morning Call】晨会集萃20191010( 二 )_来源：天风研究【建材】帝欧家居：工程

【商社】十一旅游市场：免税大放异彩，观光转休闲游趋势凸显。今年十一旅游市场基本延续全年假期高单位数平稳增长态势。作为国内唯二七天长假，假期稀缺性很大程度反应旅游消费市场趋势，从今年国庆接待人次增速/旅游收入增速较 18 年增速9.43%/9.04%、17 年增速18.89%/21.03%（由于中秋与国庆双节重叠）出现小幅放缓，从人均消费来看，今年国庆人均消费830.83 元，近五年基本维持稳定，整体国庆小长假趋势较2019 年春节/2018 年国庆趋同。从细分情况来看，国内游：赏秋游、红色游人气高涨，自驾游周边游热度依旧。传统景区表现平平，免税表现依旧亮眼。

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