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海航75亿元并购失败

当当网上一次被引起市场的大规模关注，因为卖身海航系。

2018年4月11日晚间，海航系旗下天津天海投资发展股份有限公司公告称，拟通过发行股份及支付现金方式，75亿购买北京当当网信息技术有限公司100%股权及北京当当科文电子商务有限公司100%股权。

这起收购案立即引来巨大的争议，核心点是当当是否被高估：75亿元是2016年私有化时5.56亿美元（不到40亿元人民币）的接近2倍。

根据天海投资的的交易预案，当当网2017 年12 月 31 日为评估基准日的预估值为 75亿元，评估增值人民币74.68亿元，增值率达到 23492.84%，意味着以23倍的价格购买。

并且PE高达20倍。

根据预案公布的数据，2017年当当网营业收入和净利润为103.42亿元、3.62亿元，相比于2016年分别增长14.27%、200%。以2017年3.62亿元的净利润和75亿元的估值计算，本次收购的PE（市盈率）超过20倍，这在一般A股收购中是不常见的。

重重的质疑加上海航自身的困境、以及整体市场大环境的变化，这一收购案最终失败。

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