美联储4万亿美元的实验正在继续扩大( 三 )

正常情况下,隔夜拆借市场很少受到关注。但这并不是因为它们不重要,恰恰是这些市场至关重要。它们允许银行、对冲基金和其他金融机构在短时间内快速、廉价地借入资金。

当隔夜回购利率在9月中旬飙升至远高于美联储设定的短期借款目标区间时,许多人感到惊讶。就连鲍威尔也承认,这些市场经历了“出乎意料的剧烈波动”。

美联储将这种压力归咎于两个一次性因素:美国企业撤回现金以向美国财政部缴纳季度税款,以及大量购买美国国债的结算。

持续的压力可能导致投资者担心美联储不再控制短期借款利率。这将是一个问题,因为这正是美联储影响经济的方式。

“这种波动可能会阻碍货币政策的有效实施,我们正在解决这个问题,”鲍威尔说道。

随后,纽约联邦储备银行率先采取了一系列紧急“隔夜回购操作”。

现金迅速注入,旨在使借贷成本回归正常。这些举措奏效了,推动利率回落。

不过,纽约联邦储备银行的回购操作吸引了非常强劲的需求,这表明它不可能就这么一走了之。

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