网易有道：营收涨了，亏损大了( 五 )_经济观察报记者叶心冉自去年9月

此外，招股说明书显示，2017年全年网易有道的研发费用为1.33亿元，2018年上升为1.84亿元，增幅为38.35%。2018年上半年的研发费用为8000万元，2019年则为1.11亿元，增幅为27.78%。

事实上，在线教育行业苦营销拓客成本居高不下久矣。安信证券分析认为，目前在线教育桎梏于获客成本，这一领域普遍的销售费用率可达到70%以上，这也是现行在线教育公司普遍亏损的原因。据光大证券对教育行业54家上市公司2019年半年报统计分析发现，在线教育净利润为-2.88亿元。此前有业内人士透露，一些在线教育机构的获客成本达到每名学员上千元甚至更高，有赞教育负责人胡冰曾表示某家传统教育培训机构在线上获取一个学员的营销成本甚至高达6000元。

在于进勇看来，资本的关注与行业不断加剧的竞争与教育行业本身庞大的市场规模和快速增长的趋势有关，大量从业者杀入创业市场，容易快速形成同质化竞争。但目前还未出现垄断性巨头，“新东方、好未来占整个教育市场的总体规模都不超过5%“。

于进勇提到，包括录课录播形式在内的传统意义理解的互联网教育的产品，边际成本比较低，现在比较火的一对一形式的在线教育，边际成本较高，且规模下降趋势不明显，同时进入门槛并不太高，市场竞争已经趋于白热化。目前，行之有效的推广渠道内挤满了在线教育行业的“选手”，这就导致营销拓客费用的持续增长。但于进勇认为，这是市场成熟发展的阶段性现象。随着时间的延续，实力有限的企业会选择转型、退出或另辟获客渠道，如再次走向线下获客，以降低销售费用。届时，在线教育企业对线上渠道的需求就会趋于平稳或下降，“竞争到一定程度，市场会逐渐成熟或进入到另外一个竞争阶段。”