携程6年股价不涨之谜( 三 )_9月26日

看到这里，你可能要问，为什么这样一家看上去很优秀的公司， 6年后的股价还在原地踏步呢？

原因就是股本扩张。从2014年2月28日到2019年2月28日，携程通过增发将股本从3291万股扩张到6948万股，增长111% 。但增发股本并未带来相匹配的业绩增长，这直接导致了携程股东的权益被稀释。

再加上，近几年收入增速放缓带来的估值下降，携程6年股价不涨，也就不那么让人奇怪了。

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市场错了，还是你错了？

在雪球上，曾经有一场主题是“市场错了，还是你错了”的大讨论。起因是一位投资人抱怨，自己投资的公司在过5年业绩持续上涨，但股价却持续萎靡5年。

在美股，也有这样一家公司，就是携程。

过去十年，携程的收入持续增长，增速也从未低过10% 。 2016年， “吃掉”艺龙、去哪儿网之后的携程，营收同比增长76% ，创阶段性新高。但2018年增速16% ， 2019年上半年营收169亿元，较19年上半年同比增长20.7% 。

携程6年股价不涨之谜( 三 )