【深度】世间再无非非标：央行标债认定规则（征）点评( 六 )_来源：王剑的角度国信证券经济研究所银

■ 对行业有影响但规模可控

（1）影响理财收益率。非标、非非标是理财产品提高收益的主要方法，如果没有这两种（未来是一种）资产，银行理财收益率会与固收类公募基金接近，对客户的吸引力便会下降，销售难度加大。展望未来，非非标纳入非标之后，总的非标规模料将压降，因此会继续影响理财收益。未来理财将很难通过简单依靠期限错配等方式博取回报，更加考验投资管理和资产获取能力，这一监管精神将驱使银行理财业务进一步回归至真正意义的资管。

（2）影响企业融资。非标压降过程中，企业融资难免会受影响。但是，由于非非标总规模目前仅8000亿元左右，占理财资产比例仅3%，将来即使压降非标规模8000亿元，对全行业影响相对可控，不必过度担忧。更何况，对于某些银行而言，非非标归入非标，非标也不一定超标，因此也并不意味着非标一定得压降8000亿元。

（3）未来资产将规范转标。未来非标将无法转成非非标，只有转成标债一条路。从《规则》中的标债白名单来看，信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券（统称为各种ABS）可能会是较为主流的转标方式。这也会为金融机构（出表机构、投行等）带来业务机会，也会继续为理财、保险等机构投资者输送可投资产。