【深度】世间再无非非标：央行标债认定规则（征）点评( 二 )_来源：王剑的角度国信证券经济研究所银

■背景：非非标的起源与规模

非标资产是监管部门关注的重点，它的本质就是放贷形成的债权资产，且无流动性，与贷款并无本质区别，也就是变相贷款。因为过去银行业将非标用于绕开部分监管指标，因此非标受监管部门高度关注。“资管新规”及其配套文件中，对非标给出了较为明确的监管要求，比如理财产品的期限必然长于所投非标资产的期限、对单一客户的非标的集中度限制、非标投资占总理财或银行总资产的比例限制（分别为35%、4%）等，银行表内投资于非标则要求不得藏匿风险，且必须充分计提资本和拨备等。

由于存在上述限制，非非标应运而生。非非标不是规范用语，而是业内俗称，泛指各种既不归入标债、又不归入非标的债权资产类别。之所以出现这种情况，是因为在老的监管文件中，非标不是标债的绝对补集，两者都用了白名单制定义，即，标债主要是指各种标准化固定收益证券，而非标则是“包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受（收）益权、带回购条款的股权性融资等”（原银监会《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》）。两者并不互补，两者合集不是债权资产的全集，这就导致了不能归类于两者的其他债权资产，又会形成一个新分类，里面包括“非非标”及其他。