【兴证策略—行业比较】核心资产的集中化逻辑：行业、业绩和融资 ——核心资产系列报告之八( 五 )_来源：XYSTRATEGY今年以来

三只松鼠成立于2012年，作为安徽起家的线上零食第一品牌，借互联网高增红利，公司自2012年以来收入每年均保持20%以上增长。截至2018年收入体量达70.01亿元，成长为休闲食品行业的第四大品牌，市占率达到4.8%，排名仅次于旺旺食品（7.4%）、良品铺子（6.3%）、百事食品（6%）。与以往零食企业不同的是，三只松鼠主攻线上销售，线下为辅，全渠道布局。线上为公司主力渠道布局（2018年收入占比为89%），以B2C模式为主导，且不断调整入仓模式占比优化利润。除了销售渠道的转型，丰富的产品也是公司成长为龙头的重要原因。公司已研发丰富产品矩阵，SKU达500余个，多元布局可避免单一产品销售波动。在品控方面，公司不断完善质控体系，与上下游协同共建“互联网新农业”模式，减少中间让利，加强经营效率。公司连续4年获得“双十一”销量榜首。为了避免单一产品风险，近年来公司不断优化产品结构，对优势品类具有较强定价力。

行业集团军形成

随着行业竞争格局的固化，当代社会的竞争逐渐变为了行业集群的竞争，行业集团军逐渐形成。行业集团军的形成，能够帮助企业规避激烈的市场竞争，形成集聚效应，有助于获得更多的资源，实现更快的发展。在行业集团军的带领下，相关产业可以快速升温，一方面可以将蛋糕做得更大，对行业和市场的发展有重大的促进作用；另一方面也会更多的分享蛋糕，企业间强强联合，实现协同发展。互联网龙头阿里巴巴和金融业龙头中国平安可以作为行业集团军的代表公司。