【汽车/白宇团队】长城汽车：借力“金九”破十万，同比增速再创新高( 二 )_：【汽车

性价比优势再凸显，不惧行业扰动。经过三个月的缓冲，大部分车企均完成了国六的切换，竞品国五清库阶段的大幅优惠难以继续维持，长城的性价比优势或将再次显现。经受住国六切换时竞品大幅降价冲击的考验后，即使未来行业出现一定程度的价格战，依靠强大的产品力及性价比，长城依然能够杀出重围，不惧行业扰动。

投资建议：公司9月份再次大幅逆势超越行业，实现15.33%的增幅，市占率持续提高，产品力得到市场的认可，在乘用车未来市场复苏的过程中，或将具备较大的弹性。太平洋汽车持续战略推荐长城汽车，我们预计公司19年/20年归母净利润分别为45亿元/55亿，维持“买入”评级。

风险提示：汽车行业销量低于预期，降价促销幅度大于预期。

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