【基金观察】“业绩”是四季度选股关键词( 三 )_：【基金观察】“业绩”是四季度选股关

以上这些板块是我配置比较多的板块。其他个股层面我跟踪三季报的情况，不管是周期股还是成长股，判断有很多业绩可能出现拐点的股票，需要做的筛选就是判断拐点的可持续性，不管是周期性因素还是成长性因素，这可能就需要相对做一些比较细的工作，看一些报表，包括去上市公司调研。

主持人：您提到主要是以看业绩为主，现在正好是三季报的披露季，您觉得投资者应该如何看待上市公司业绩表现呢？

倪超：这时候为什么这么看重业绩呢？因为在整个经济环境不是那么好的情况下，其实我们投资是在做选择和比较，在其他行业比较差的情况下，业绩好的股票，一方面可以赚盈利的钱，另一方面可以赚估值比较的钱，因为稀缺性，有好的增长，市场愿意给高的溢价，这就是我们为什么看重业绩的原因。

看业绩的方面，其实也比较简单，通俗一点讲，短期业绩很好，未来可期，是什么意思呢？短期有业绩的体现，因为我们在流动性比较好的时候，可以给未来很多美好的预期，给未来很多的估值。从定价模型上来说，其实可以给未来很多的贴现。

如果这些公司短期业绩已经表现出来了，我们不管看产能还是新技术创新，还是核心竞争力能不能保证未来两三年甚至五年，在业绩还能够持续增长，这时就可以做明年的估值切换。另一方面我可以给未来相对确定的溢价，这个溢价可以保证我们提升估值水平。

【基金观察】“业绩”是四季度选股关键词( 三 )