【基金观察】“业绩”是四季度选股关键词( 四 )_：【基金观察】“业绩”是四季度选股关

所以，这两个层面保证在流动性相对不是那么宽松的情况下，能有相对收益和绝对收益，从配置层面来说是比较划算的。

主持人：在价值投资理念的驱导之下，更多的投资者可能要关注企业的业绩表现。既然提到投资的方法，也请您介绍一下您自己的投资经验？

倪超：投资的本质，就是在不确定的世界中寻找大概率的盈利机会，这也是我们做为一个投资人最大的追求，在面对不确定的时候提高我们的胜率，最终实现稳定盈利。

落实到方法论上有各种各样的方法，市场上有基本面分析，也有技术分析、宏观对冲，还有搞量化分析的，要寻找适合自己的方法，只要能够最终实现持续稳定的盈利，都是好的投资方法。这也是与赌博的区别，赌博永远只有49%的胜率，最终的钱可能都被赌场拿走，这也是投资能让我们不断精进技术和方法，实现稳定盈利的魅力所在吧。

从我个人来说，我是从行业研究出身，自下而上研究行业，另一方面，我看过周期性行业，对宏观自上而下研究，两者相结合。

方法论的第一点是宏观配置的判断。变量的核心有三部分，第一部分是对于经济增长和经济增长预期的判断，这涉及到整个市场的盈利部分；第二部分是对流动性的判断，包括两个方面，一方面是对于利率价格的判断，还有对于微观资金供需关系的判断；第三部分是风险偏好的判断，这涉及到政策，包括宏观环境判断。自下而上的部分，其实就是涉及到对于公司、行业景气度的判断，这可能更加细化一点。