茅台三季报业绩低于市场预期直营营收缩水近20%尚待发力( 二 )_：茅台三季报业绩低于市场预期直营营收

2019年，除了茅台股价屡创历史新高外，茅台的终端酒价也是热闹异常。一方面是终端价的涨势迅猛，从春节前的1800元/瓶一路上涨至中秋前常见的2700元/瓶左右，部分地方价格一度直逼3000元；另一方面是茅台集团的“控价”，连续出击打击黄牛和囤货，茅台酒市场价格也在中秋后开始回落，并在最近零售价降到2000元以下。

除了加量控价之外，茅台在渠道的改革力度也不容忽视。在增加直销举措的同时，去年下半年贵州茅台大力实施了“削藩”，仅2018年就减少了茅台酒经销商437家，有6000吨左右来自违规经销商的普茅配额被回收。在去年底的经销商大会上，贵州茅台曾表示这些量将不再进入经销商渠道，而是用于直销渠道。

上述三季报中也公布了茅台最新的经销商情况。其中，其9个月内的国内经销商数量减少616家，仅增加30家。对此，茅台在公告中表示，公司对部分酱香系列酒经销商进行了清理和淘汰，报告期内减少酱香系列酒经销商494家。

不过，茅台在大力倡导的直销渠道目前还没有达到初衷的效果。从此次三季报中公布的销售渠道看，茅台直销渠道实现31亿收入，较去年同期的38.7亿缩水近20%。而经销批发收入577.67亿，较上年同期增长19.5%。二者的发展速度有所差异。