贵州茅台2019年第三季度经营现金流下滑69％，系列酒收入增幅更快！( 四 )_：贵州茅台2019年第三季度经营现金流下

而2019年上半年，贵州茅台经营活动产生的现金流量净额约为240.87亿元，相较于去年同期177.35亿元，增幅在36%左右。

粗略计算一下，2019年第三季度，贵州茅台经营活动产生的现金流量净额约为32.28亿元，与去年同期104.86亿元相比，降幅在69%左右。

一位证券从业人士告诉《五谷财经》，从财报来看，贵州茅台第三季度现金流表现不佳，除了回款问题，也和支付其他与经营活动有关的现金有关。

公告显示，支付其他与经营活动有关的现金增加，主要是贵州茅台控股子公司，即贵州茅台酒销售有限公司退回经销商保证金，金额接近43亿元，同比增幅在96%左右。

虽然贵州茅台方面并未在公告中说明，为何退回经销商保证金的金额会大幅增加，但可能与其砍掉大量经销商有着一定关系。

数据显示，2019年第三季度末，贵州茅台国内经销商数量为2401个，前三季度减少数量高达616个，增加数量仅为30个；国外经销商数量为106个，前三季度减少数量为12个，增加数量仅为3个。

贵州茅台2019年第三季度经营现金流下滑69％，系列酒收入增幅更快！( 四 )