欧菲光三季报低于预期触控业务成最大难题( 二 )_热点栏目自选股数据中心行情中心资金流

毛利率下滑是欧菲光三季度业绩不振的主要原因，公司单季度毛利率从2019年二季度的11.6%下降至三季度的9.37%。

数据来源：Wind，界面新闻研究部

毛利率下降这一点值得重点关注。

首先，从产能利用率角度看，单季度营收达到143亿元，创历史新高，同比增长11%，环比增长10.8%。但与此同时，公司的固定资产在三季度并没有大幅度增加。公司三季度末固定资产为119.57亿元，相比二季度末下降4.2亿元。换而言之，公司整体的产能利用率相比二季度只高不低。而高产能利用率是有利于提高毛利率的，但是从目前的结果来看，毛利率却有所下降。这显然不符合逻辑。

第二，从存货角度看，公司曾先后在2018年报和2019年一季报业绩大“洗澡”，先后计提24.37亿元和2.32亿元的存货跌价准备。按常理推断，公司应该借2019年初A股整体“洗澡”的大潮中，“充分”计提存货跌价准备，在未来轻装上阵。因此，毛利率下降可能有两种可能。一是公司存货减值计提在前两次仍不充分，导致公司三季度销售的产品成本较高引起毛利率下降；二是公司前两次的减值准备已经非常“充分”，但部分业务的恶化情况仍超出预期，最终拖累公司整体毛利率。