正荣地产(06158)等新一线房企的价值重估( 二 )_：正荣地产(06158)等新一线房企的价值

从规模增长来看，据亿翰数据统计，前9月销售突破千亿的房企已增至23家，其中9月单月TOP21-30房企环比增速高达35%，明显高于TOP10房企增速。

值得一提的是，相对于龙头房企在年初对于2019年的销售目标偏向于谨慎，新一线房企对未来三年增长非常有信心。

如在2019年中期业绩会上，正荣地产董事长黄仙枝将未来三年规模增长率定在了30%。此外，最近股价走势强劲的中南建设，根据其最新发布的股权激励计划，今年的达标要求为2017年净利润的560%(即实现净利润39.8亿)。

业绩确定性也是新一线房企备受青睐的原因，从已售未结资源看，截止2019年上半年，不少成长性房企预收款均为期内结算金额的2.5倍以上，如中南建设、金地及正荣的预收占比分别达到5.51、3.76及3.38倍。

规模的增长只是一方面，新一线房企的价值弹性还来自于盈利的稳定性及更大的边际改善空间。稳定的盈利能力来自于产品力、精准布局，以及获得土地成本优势。

正荣地产(06158)等新一线房企的价值重估( 二 )