长城基金雷俊：指数增强投资方法论|走进基金( 六 )_：长城基金雷俊：指数增强投资方法论|

再回到策略上，我们怎样去理解这种策略？这个策略的内在运行逻辑是什么样子的？指数增强和普通的投资其实大的区别和共同点还是非常明显的，第一个，我们都是在做同样的事情，我们要去做一个最好的投资指标的预测，什么样的指标，我可以选到更好的股票，我们叫做模型预测这部分，包括跟基本面投资比较，都是类似的，只不过我们这个模型预测的维度可能是多个维度，我们可能综合考虑估值、成长、盈利、波动，其他分红等等这些预期，最后形成这么一个评价。第二部分是增强区别于其他组合投资的标志是什么呢？增强型的指数产品会有明确的约束条件，也就是我一个主动组合，我可以不管行业，我可以配100%的银行，我可以配100%的TMT，但是增强型的指数不能这么做，所以说它就形成了一个约束。在这个基础之上，我们做一个什么呢？再做一个策略优化，其实从数学模型的角度上讲，假设我有一百只股票，这一百个股票可能分到十个行业里面，一个10%的权重，我在这个行业里面只能买一个，可能是8%，第二个行业，我看这个行业里边得分最高的是哪个，可能是7%，这是最简单的。我们每个行业去挑，然后形成一个组合，就十个票。

确实指数增强型的产品，从当前时点的一个配置的性价比和它稳定战胜指数的一个情况来看，是值得大家去做一个配置的，这是一个非常细的领域，但是也是一个能够给大家带来非常巨大的阿尔法和贝塔同时拿到的这么一个基金类型。