茅台前十股东出现新变化，机构看多热情不减( 九 )_：茅台前十股东出现新变化

2、白酒中秋销售情况基本符合预期，同时3Q18业绩基数较低，预计白酒3季度业绩维持较快增速。19年7-8月烟酒类社零数据连续实现较快增长，也印证了我们的判断。重点看好有安全边际、未来业绩持续超预期概率高的优质企业。

招商证券杨勇胜研报分析，茅台旺季放量利好真实需求：加快电商及KA放量步伐，批价旺季理性回落，建议公司提前准备Q4放量计划。

1、电商直营开售，提升Q3直营占比。按照19年公司规划，直营店预计供应量为1500吨。物美、华润、大润发等超市共获得600吨配额，天猫、苏宁等3家电商获得400吨配额，合计1000吨。因此预计直营渠道今年仍有较大放量空间。

2、放量后批价理性回落，但需求仍未被充分满足。十一期间批价整体回落，KA放量日及电商预定抢购日更明显。

研报分析，理解茅台放量及价格走势有两点：

1、公司自6月份起探索直供方案，加速KA及电商的放量进度，让批价理性回落，利好真实需求。本次放量也可以看作又一次压力测试，从批价走势看，潜在需求明显释放；

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