IMF:利率走低持续更久 脆弱性上升或使增长面临风险( 三 )
自今年4月以来，非银行金融机构的脆弱性在上升 。在具有系统重要性金融部门的经济体中，80%的经济体（按GDP衡量）脆弱性目前都处于类似于全球金融危机峰值的水平。
极低的利率促使保险公司、养老基金和资产管理公司等机构投资者尽力寻求收益，投资于风险更高、流动性更差的证券，以达到目标回报率。例如，养老基金增加了对私募股权和房地产等另类资产类别的投资。
可能有哪些后果？投资基金资产组合的相似性可能扩大市场抛售的影响，而养老基金的低流动性投资可能限制其传统的稳定市场作用。此外，寿险公司的跨境投资可能引发市场间的外溢效应。
新兴和前沿经济体的外债在增加 ，因为发达经济体的利率更低，资本从发达经济体流向新兴和前沿经济体。新兴市场经济体的中位外债水平从2008年相当于出口的100%上升到目前的160%。金融状况的急剧收紧和借款成本的上升将使这些经济体更难以偿还债务。
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