【交运】旺季快递涨价如约而至，重视Q3与年末估值切换行情_来源：天风研究※事件：10月11日

来源：天风研究

※ 事件：

10月11日，中通快递官网发布“告客户书，将从2019年11月11日起调整快递费用。10月15日，圆通亦宣布自11月11日期调整快递费用。二者价格调整幅度均为“根据总部指导并结合实际情况实施”。

※ 旺季涨价已成惯例，产能与需求不匹配为核心，覆盖变动成本为关键。

2017年10月、2018年9月，中通快递都曾对外发布客户书进行调价。战线绵长的双十一、双十二活动使得Q4成为快递行业旺季，2017/2018年Q4行业业务量占去年量均为32%，双十一当天的揽收量预计将为全年平均的2-3x，产能紧张是旺季涨价的根源。此外，旺季人手与设备不足需要网点和总部投入更多变动成本，叠加部分区域淡季时放松价格，旺季的涨价行为也是对网点财务状况的补偿。我们认为旺季价格上浮的行为是市场化行为，且将会是各品牌的普遍现象。

※ 旺季之后，价格依然市场决定。