普益财富发布2019财年年报：业绩不达预期股价创新低( 三 )_：普益财富发布2019财年年报：业绩不达

从收入构成上看，财富管理（Wealth management，即理财产品代销）业务收入占主要部分，2019财年为1.93亿元，占比由前一财年的84.7%上升到2019财年的95%；2018年开始的资产管理（Asset management，2018年推出了两只FOF基金）业务收入由前一财年的10万元增加至2019财年的276.7万元，占比由0.1%上升至1.4%。同时，公司融资（Corporate financing）及信息技术与其他（Information technology and others）收入均同比减少，占比分别下降至3.1%及0.5%。

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3. 毛利率小幅上升，净利润下滑的背后是销售费用及管理费用的收入占比上升

2019财年普益财富的销售成本增长了7.9%，主要是由于更大比例的私募基金产品以总佣金而非净佣金核算销售成本，从而增加了1100万人民币的线下财富管理产品佣金成本，另外以总佣金而非净佣金为基础将支付给种子客户的佣金确认为销售成本。

佣金成本的增长部分被以下项目抵消：（i）2019财年停止了IT服务，从而支付给第三方IT服务提供商的金额大幅减少（2）2019财年交易所产品大幅减少，从而支付给第三方的相关佣金大幅减少。销售成本的增项小于减项，2019财年，普益财富的毛利率由2018财年的82.6%小幅上升至84.7%。