“问题中年”美年大健康靠什么吸引阿里？( 三 )_商誉埋雷、违规经营文/羽杉10月27日晚

然而，一方面是高速扩张造成了繁荣的假象，另一方面是财报背后所反映出的商誉危机。

据美年健康财报显示，美年健康2019年6月和9月末的扣非净利润分别为-1.36亿、2.41亿元，相比去年同期下降251.24%、29.78% 。利润大幅下滑的原因在于体检中心网点增加及投资规模增加。

但美年健康在2016年、2017年、2018年的扣非净利润分别为3.11亿、5.32亿、7.11亿。在年报中，无论是营业收入、毛利润均实现了稳定增长。

实际上，自上市以来，美年健康一直通过收购实现业绩的稳定增长，体现在财报上便是疯长的商誉。据年报显示， 2014年上市前美年健康的商誉为1.119亿，上市后2016年美年健康收购慈铭体检100%股权，商誉增长至35.87亿。随后美年健康陆续以超高溢价收购新新健康、西昌美年大健康、美因基因等23家公司，截至9月末商誉已增至51.55亿，其商誉的增速远超净利润的增速。

在疯狂的跑马圈地下，截至9月末美年健康经营性现金流量净额为-6.595亿，规模同比缩小865.47%；货币资金为13.84亿，相比年初减少44.51% 。