在线教育|腾讯藏业绩，马化腾在打什么算盘？( 三 )_和平精英|金融资产|在线教育

从过去几年的数据来看，合同负债的增速较快，腾讯对这部分的处理相对保守，隐藏的意图更强。
2021年Q1末，流动负债中的递延收入达到了986.1亿元，Q2末，微降至962.52亿元。由于未披露明细项，且下降幅度较低，还需更长的时间加以确认。如果下降形成了趋势，那将会是相对明确的信号，腾讯加速释放业绩，一种可能性是增值服务类的收入增长后继乏力。
03鹅厂藏业绩除了前文中的递延收入，隐藏业绩的另一个方面体现在投资方面的利润。
当腾讯并不打算给人当爸爸，也不打算影响被投资企业的战略决策时，腾讯这个股东是无足轻重的，一般持股比例也比较低，如果恰巧投资的企业是上市公司的话，那就和大家炒炒股没多大区别。
此类财务性投资会被计入“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”或者“以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的金融资产”。
这两个概念的相同点是以公允价值计量，不同点是计入的会计科目不同，对财报的影响也不相同。当期损益影响利润，其他全面收益不影响利润，但会影响净资产。
举个不很恰当的例子，老汉有两个儿子，大儿子今年做生意赚了100万的净利润，这会增加100万的净资产，也就是总资产减总负债后的家底。小儿子从小娇生惯养，一年到头闲赋家中，到年底，老汉心疼小儿子，大手一挥，给了他100万，这一百万就不能叫利润，而是在不通过损益的情况下影响到了总的家底，这个家底的表现形式就是其他全面收益。
对腾讯来说，一部分资产公允价值波动产生的收益或者损失，直接影响净利润，另一部分资产资产公允价值波动产生的收益或者损失，则不通过损益，直接进净资产里。
问题的关键在于，腾讯如何进行分类。
上市企业的公允价值一天一变，波动比较大，腾讯选择将超过90%对上市公司的投资放到了不影响净利润的报表项目里，截止2020年底，这部分投资近2000亿元，到2021年6月底，又增至2781亿元。当然，如果亏损，也可以不体现在利润里。
两千多亿的上市公司投资，一年如果波动了10%，对腾讯来说就是两百多亿元的净利润波动，以去年为例，对净利润的影响超过了10%。
腾讯的初衷应该是不希望此类波动影响净利润，不管是正面影响还是负面影响，但从结果看，腾讯呈现出的包括投资在内的盈利能力弱于真实情况。
另外，半年报显示，腾讯对上市联营企业的投资的公允价值已高达1.145万亿元，但反映在账面上的只有2345亿元，这9000多亿元的升值，也是账面上看不见实际上存在的隐秘资产，随便卖一点，让净利润变漂亮再容易不过了。
腾讯有很深的业绩蓄水池，稍微动一下财技就能让利润变得更惊艳。为什么没有这么做？这恐怕得去问马化腾。
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