京东|京东Q2财报：增收不增利，下沉市场是利润增长的关键_京东物流

京东是中国的综合网络零售商，是中国电子商务领域受消费者欢迎和具有影响力的电子商务网站之一，在线销售家电、数码通讯、电脑、家居百货、服装服饰、母婴、图书、食品、在线旅游等12大类数万个品牌百万种优质商品。
京东(NASDAQ:JD；09618.HK)发布了2021年第二季度业绩报告。财报显示，京东集团净收入为2538亿元人民币，同比增长26.2%，其中京东商品收入同比增长23.3%至2197亿元，服务收入同比增长49.2%至341.11亿元。

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京东成本大幅度增长，主要是来源于4个方面：
（1）2021年第二季度履约开支占收入的比重为5.8%，上年同期为5.9%；营销开支由2020年第二季度的68亿元增至106亿元，增幅为56.0%；研发开支为37亿元，与去年同期为36亿元。京东出现了收入上升，利润却在下滑的阶段，第二季度的各项成本出现了大幅度的提升，主要原因包括加大网络基础建设、供应链技术研发等等，不难看出京东在一些科技类的项目中，没有选择外包，而是选择自主进行研发，这也就加大了实际的投入不断增加。
（2）京东物流亏损额高达15亿元，仓库租金成本同比增长60.4%至45亿元，围绕物流体系的员工薪酬福利开支同比增长48.6%至172亿元。京东在2季度新员工增长比例大幅度提升，同时对于员工的薪酬福利也有所增长，这也是导致成本增长，利润有所减少的一个主要原因。京东不断在下沉市场建立仓储等基础设施，这也是一笔很大的费用，以及相关的人力、场地、物料等建筑成本都是不容小觑的。
（3）京东在刚刚经历了的“618”促销活动上，在北京、上海等16个地区发放了巨额消费券，在一定程度上也增加了成本消耗，同时也创下历史最高单季用户增长记录。牛哥发现数据中显示：“超过70%的活跃用户所购买的商品被送达三至六线城市。”这也说明京东在下沉市场上加大了成本投入，同时也开始逐渐获得一定的利润收益，相信在之后这一利润增长点会更加突出。
（4）2021年Q2第二季度京东新业务(京东产发、京喜、海外业务及技术创新)实现收入69.63亿元，经营亏损30.20亿元，上一年同期亏损额为11.7亿元。京东的新业务经营亏损不断加大，这也说明在新业务的投入方面还没有明确的“落脚点”，属于是寻找市场的新机会。骑牛看熊发现国内多家互联网零售企业的财报数据中，在2021年上半年的海外收入都是很不理想的，这也与外围的疫情局势变化有关，同时海外市场也开始加大了在线业务的深耕，市场的红利开始变少了，再加上本土企业的保护制度，这也是国内企业在海外布局所要面临的新挑战。

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【京东|京东Q2财报：增收不增利，下沉市场是利润增长的关键】京东服务收入大幅度增长，主要是来源于2个方面：
（1）京东物流。截至2021年6月30日，京东物流一体化供应链客户数量达到59067名，同比增长58.7%，2021年上半年单客户平均收入为19.73万元，2020年上半年这一数据为18.91万元。从数据中可以看到客单收入有所提升，但是同期对比客单增长金额不多，值得注意的是客户数量大幅度增长，这也是一项潜在的客户数据。在将来这一批新客户也会带来一定的利润收益，所以前期加大成本也是为了之后能够在客户增长的同时，获得更多的市场红利。
（2）京东云服务：2021年第二季度京东实现服务收入为341.11亿元，上年同期为228.67亿元，其中包括平台及广告服务收入和物流及其他服务收入。京东云正在为国内知名企业中联重科、陕煤运销、北汽等1300多家大型企业、超120万家中小微企业服务，从生产、供应链、物流等环节实现了一站式的服务，在帮助企业降低成本的同时，实现了京东云在国内的占有率进一步扩大，也获得了更加稳定的业务收入。京东云服务从2020年开始就在不断增加服务收入，这也与京东的研发和客户增长分不开关系。