净利润|美邦服饰的难题( 二 )_speedpak|配送|警告|亚马逊Faceb

截至今年上半年，美邦服饰直营门店仅剩176家，数量仅为开店高峰期十分之一左右；另有加盟门店1605家。公司现拥有门店1781家，较2013年减少3439家。
销售费用占比逾四成
门店数量的陡增，也令美邦服饰的运营成本飙升，尤其是销售费用，成为费用大头。
据鳌头财经统计，自2010年以后，除2020年之外，美邦服饰连续九年的销售费用均在20亿元之上。

文章插图
2010年-2020年，美邦服饰的销售费用总和达到252.42亿元，同期，美邦服饰的总收入为777.11亿元，销售费用之和在总营收之和中占比约为32.48%。
今年上半年，美邦服饰的销售费用为5.91亿元，同比虽然下降17.43%，但在公司总营收中占比仍为42.89%。
拆分其销售费用的构成，便可看出，美邦的销售费用表现，与之前的扩张联系密切。以今年上半年的数据为例，美邦服饰的销售费用以店铺租金及员工薪酬为主。
数据显示，今年上半年，美邦服饰租金及店铺运营费用、员工薪酬费用分别为1.52亿元和1.90亿元，同比分别下降45.24%和17.84%。显然，门店调整让这两项费用下降较快，但两者合计在公司当期总销售费用中占比为57.94%，占比较高。
与此同时，美邦服饰的折旧及摊销费用为9172.86万元，同比增长386.65%，在销售费用的几个项目中增速最高，在公司销售费用中占比为15.53%。
在上述费用的衬托下，美邦服饰的广告及宣传费用有所压缩。上半年，美邦服饰的广告宣传及促销费为4271.16万元，在总营收中占7.23%。
同一时期，虽然美邦服饰喊出国潮转型的口号，但实际公司对产品的研发费用不高，且逐年走低。2018年-2020年，美邦服饰的研发费用分别为1.56亿元、1.09亿元和0.69亿元，均不及同期销售费用的十分之一。今年上半年，公司的研发费用为0.39亿元，同比下降14.53%。
经营业绩与运营成本双重压力之下，美邦服饰开始出售资产纾困。今年上半年，美邦服饰出售全资子公司上海模共实业有限公司100%股权，确认资产处置收益约2.9亿元。

文章插图
剔除此影响后，美邦服饰的净利润约亏损3.9亿元-4.2亿元，即便不考虑其他因素，以此数值与去年同期的扣非净利润相比，亏损至少扩大1.7亿元。
在三季报中，美邦服饰这样说：“公司加快优化渠道结构，主动关闭亏损门店，三季度销售收入与去年同期相比有所下滑，但公司业绩逐步向好并大幅减亏。”
但扭亏的路还要走多久，美邦服饰并没有给出一个准确的答案。