销售费用|衣服竟有燃脂功能？太平鸟刷新人类认知的同时，靠抄袭牟取暴利？( 二 )_反垄断|中国互联网|邪火|edg|高

太平鸟的销售费用上升趋势也十分显著。2015-2020年，公司的销售费用分别为18.53亿元、22.02亿元、24.49亿元、26.66亿元、28.96亿元和32.73亿元。
然而与高额销售费用形成鲜明对比的是，太平鸟的研发费用率处于非常尴尬的位置。2018-2020年，太平鸟的研发费用分别仅1.13亿元、1.08亿元和1.16亿元，整体呈停滞不前之势。
此外太平鸟的研发费用率还不仅远不及公司的销售费用率，而且同时呈逐年走低之势。2018-2020年，太平鸟的研发费用率分别仅为1.46%、1.36%和1.24%。综上不难看出，太平鸟是一家典型的轻研发重营销公司。

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更令人惊讶的是，2020年太平鸟的销售人员多达9636人，而技术人员仅有667人，其中销售费用职工薪酬本期发生额为10.25亿元，研发费用本期发生额为7406.32万元。据此推算，2020年太平鸟的销售人员平均工资为10.64万元，技术人员平均工资为11.10万元。
销售人员和技术人员工资相差无几，且月薪还不足万元。如此说来，太平鸟又如何保障原创产品的输出？靠抄吗？而且抄完还卖得比原主贵？是真打算把消费者都当成冤大头吗？
魔幻的资本运作，金主被搞成了债务人谈起对资本的运作，作为太平鸟实控人的大股东张氏兄弟，也是相当的有一套。
自2017年上市后，太平鸟的分红异常的豪爽。上市后4年，太平鸟累计分红额高达18.51亿元，是上市融资额11.87亿元的1.56倍，累计占公司归母净利润的81%。如此豪横的分红，意义何为？真的是爱戴股东吗？

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截至2021年6月30日信息显示，张江平和张江波兄弟通过直接或间接的方式合计持有太平鸟高达约70%的股份。换句话说，此前的豪横分红款，有近7成流入了张氏兄弟的口袋。先上市筹资，后再豪横分红，这乾坤大挪移的手法也算耍得高级了。
不过值得注意的是，太平鸟上市后四年累计自由现金流才不过17.08亿元，豪横分红全部分光资金后，太平鸟后续资本的开支可能就些吃力了。
于是公司很快又上演了一顿操作猛如虎的筹资行动。2021年8月4日，公司发行的可转债已上市，共募集资金约8亿元。但诡异的是，其中7.5亿元均由原股东优先认购。也就是说，兜兜转转，太平鸟此前的大额分红资金，好像又流回了太平鸟的手中。
如此说来，前面搞那么多事，难道张氏兄弟都是在瞎搞，白忙活吗？真相或许并不简单。以史为鉴，资本的任一动向，背后往往暗藏着诸多的利益关联。
首先必须清楚的是，张氏兄弟疑似拿分红款认购自家可转债的魔幻行为，可转债后续可进一步转换为公司股份。其次，即便张氏兄弟可转债不转股，张氏兄弟也还能坐享太平鸟的可转债派息。
这本就是太平鸟的钱，结果画风一变，却成了太平鸟对外背负的借款，张氏兄弟或可坐享派息，或可进一步通过可转债转股加大自己对上市公司的持股比例，这操作也是够厉害的了。
不过就这节操，像这种可能有损上市公司利益的事，张氏兄弟玩得似乎非常到位，那么受张氏兄弟控制的太平鸟，又还能有什么事干不出来的？
对了，衣服还能燃脂吗？真要靠抄袭谋取暴利吗？