科创板引入做市商制度，精准对标美国的纳斯达克 _数字人民币

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【科创板引入做市商制度，精准对标美国的纳斯达克】

1月7日晚，证监会发布了，拟在科创板引入做市商机制的征求意见稿，引起了广泛关注。针对这一举措，市场主流的观点是“为了增加科创板的流动性。 ”
倘若从中期来看，仿佛有一定道理，首批科创板第三季度面临解禁， 2年半时间，科创板上了379家公司，再加上科创板要求投资者50万的门槛，流动性上可能是一个忧虑。
当然了，站在A股“全市场注册制”改革的角度来看，科创板引入做市商制度，又是向前推进的重要一环。
从流动性角度来思考，主板市场，其实不大可能引入做市商制度的，因为主板市场流动性非常好。
啥是做市商制度？
说白了，就是在当前交易基础上，增加了一个“中间商” ，其意义就在于以确保市场交易的流畅性。
倘若这么说，阁下仍然不明白的话，我们再打个比方，比如阁下在正常交易时间段，想要卖出或者买入1000股的股票，但市场上没有对手盘，没有人买入或者卖出，或者达不到相当份额，导致无法成交或全额成交，这就是公认的流动性出了问题。
引入做市商制度，就是确保即便没有对手盘，做市商出面充当对手盘进行成交。
从这个逻辑上来讲，当前科创板上市公司，流动性仍然非常好，远没有差到这种地步！
所以，闲闲财经认为，科创板引入做市商制度，其目的至少在短期来看，并非是解决科创板的流动性问题，而是为全市场注册制，甚至科创板对标纳斯达克，埋下伏笔。

谈到做市商制度，其实也不是什么新鲜玩意，在我们的新三板市场，早已存在。
截止1月7日收盘，我国新三板市场存在两种交易制度，一个是集合竞价模式，基础层、创新层合计超过6500家上市公司；一个是做市商交易制度，基础层、创新层合计为409家。
只要各位稍稍翻动一下，做市交易制度与集合竞价交易制度的新三板股票日内波动就不难发现，做市交易制度下的股票，显然要比集合竞价模式活跃得多。
或许有人会反问了，新三板为何不像主板这样集合竞价与连续交易相结合呢？
这就我们是开头讨论的问题， “流动性”太差了嘛！
也就是说，当市场流动性非常差的时候，做市商制度的优势就体现出来了。
有人或许就问了，而现在科创板的流动性相当优秀了，为何要引入做市商制度呢？

现在流动性好，并不代表将来流动性也好。
A股的这场注册制改革，造成的结果就是上市门槛大幅降低，大批企业涌入资本市场，科创板比主板门槛更低，注定科创板将会涌入大批量的上市公司，流动性问题，是无法回避的。
当前科创板引入做市商制度，显然是先做好制度建设，为全面注册制改革趟平道路。
那咱家为何又说，科创板引入做市商制度，为对标美国的纳斯达克做好准备呢？
纳斯达克是全球做市商制度最典型的市场，一家上市可以引入多个做市商，很显然，我们的“练兵场上”新三板的409家上市公司，就是学习的纳斯达克这一制度，不用怀疑，科创板做市商制度，定然会沿袭这一经验。
科创板引入做市商制度，尽管为全市场注册制推进，迈出了坚实的一步，但不可否认的是，在未来相当一段时间里， A股扩容，尤其是科创板大幅扩容的步伐可能再次加快。
要对标纳斯达克，容量配比，目前来看，仍属于尝试阶段。
纳斯达克市场，截止1月7日，拥有5729只股票，而科创板当今不足400家，北交所83家，新三板接近7000家。
非常有意思的一个地方是，纳斯达克又分了三个市场，纳斯达克全球精选市场、纳斯达克全球市场、纳斯达克资本市场。
有没有点类似我们三板市场上的创新层、精选层，以及北京交易所呢？
当然了，当北京交易所的地位被突出之后，中国的纳斯达克三个市场我们也可以看成：科创板、北交所、新三板，而科创板显然成了“兵家必争之地” ，大浪淘沙之后，中国的科技巨头，大概率将会在这里诞生。

科创板引入做市商制度，精准对标美国的纳斯达克

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