具体来看 ， 券商结算模式与托管结算主要在交易账户开立、交易席位使用、交易系统、资金交收、资金占用、结算数据和对账单获取方面存在一定的区别 ， 与传统的方式相比 ， 券商模式效率上相对降低 ， 但是在该模式在券商有着验资验券职能 ， 不存在账户透支风险 。
在券结模式中 ， 券商的监管可以从两个方面表现出来：一方面是提高了基金资产交易结算的安全性；另外一方面是该模式提倡做大保有量 ， 规避了“重销量不重保有 ， 重考核不重客户收益”的状态
兴业证券也如此评价该模式：券商不再扮演“通道”角色 ， 基金交易、托管、结算均通过券商实现 。 该模式能提升券商代销佣金收入 ， 带动托管业务发展 ， 推动券商打造交易、结算、托管、投研、代销一站式的机构主经纪商服务 。
值得注意的是 ， 虽然券结模式得到发展 ， 但是银行、基金公司、券商三者的关系将变得“微妙” 。
对于基金公司而言 ， 如果某只产品选择了券结模式 ， 则意味着其销售渠道主要依赖于券商 ， 而不是更多分散的渠道 ， 不利于基金公司的“利益” 。 毕竟公募基金的明星基金经理无论在哪个渠道卖都有可能成为爆款 ， 但是还未成名的基金经理仍要依托所有的代销渠道 ， 尤其是不能得罪银行 。
对于银行等三方代销渠道而言 ， 基金公司采用券结模式并不一定意味着规模会显著上量 ， 但在一定程度上会引发银行等渠道的意见 。
助推券商财富管理转型
近年来 ， 居民可支配收入不断提高 ， 财富管理业务逐渐成为证券行业关注的热点领域 。
多数券商在近些年提出了财富管理的概念 ， 而随着券商结算模式的出现 ， 相当一部分券商敏锐的捕捉到了新的发力点 。
数据显示 ， 博道基金管理有限公司、西藏东财基金管理有限公司、淳厚基金管理有限公司和蜂巢基金管理有限公司等7家基金发行主体均已发行不低于10只券商模式基金 。 其中西藏东财基金管理有限公司、恒越基金管理有限公司今年加速了券结模式基金的发行 ， 分别发行11只、8只基金 。
越来越多的中小基金公司开始尝鲜券结模式 。 对于券商而言 ， 其最为明显的回报就是基金产品交易产生的佣金 。
根据《关于完善证券投资基金交易席位制度有关问题的通知》 ， 规定基金交易显示的佣金由多个券商分割 ， 一家基金管理公司通过一家证券公司交易席位买卖证券的年交易佣金不能超过该基金公司总交易佣金的30% 。 而在券商结算模式下 ， 佣金分仓可豁免30%上限的规定 ， 单个券商可获得100%的交易佣金 ， 且交易佣金不得与保有量等因素挂钩 ， 须按照交易量即时支付到营业部 。
Wind数据显示 ， 2021年上半年中信证券、广发证券、长江证券、中信建投证券和招商证券等11家券商的基金交易佣金均超3亿 ， 同比去年实现高速增长 。 其中 ， 中信证券上半年实现总佣金收入6.67亿 ， 其担任结算服务的24家基金为该券商贡献了7057万佣金收入 ， 占该券商总佣金收入的10.58% 。
对于券商来说 ， 该模式在让其获得颇丰的代销份额的同时 ， 还能获得优质的公募基金资源 ， 打破了长久以来以银行为主的托管格局 。
看似对券商百利无一害的券结模式其实只是表面的 。 例如：券商结算模式的成本远高于银行结算模式 ， 业务流程繁琐 ， 费用成本高还需系统改造 。
此外 ， 如果券结产品业绩表现较差 ， 导致规模缩小 ， 产品收入不能覆盖业务成本 。 因此券结模式不仅考验券商的渠道销售能力 ， 同时对基金产品的选择也同样重要 。
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