本轮锂矿行情走的是“周期成长标的合理的估值修复”，自给率高的龙头更受益！ _保健品

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本轮锂矿行情走的是“周期成长标的合理的估值修复” ，自给率高的龙头更受益！
华西证券认为，锂精矿在供给不足需求旺盛的背景下，价格将维持强势的上行趋势。天风证券也表示，经过数月的调整后，手里有矿的锂公司已经回调到性价比很高的位置了， pe在10倍以及以下，本轮行情走的是周期成长逻辑标的合理的估值修复。
1）全球锂盐价格上涨依旧，锂精矿估价涨至4500美元/吨
2月17日， Fastmarkets对中国电池级氢氧化锂评估价为39-41万元/吨，环比增加5万元/吨；对中国电池级碳酸锂的报价44-47万元/吨，环比增加4万元/吨。中国春节假期结束后，锂盐加工厂检修和停工陆续恢复，产量供给有所增加，但由于下游正极材料扩产持续，对锂盐需求旺盛，导致上游锂盐价格持续增长。
【本轮锂矿行情走的是“周期成长标的合理的估值修复”，自给率高的龙头更受益！】中国市场强劲的锂盐价格，支撑着东亚海运市场和欧美市场的锂盐价格快速上张。 Fastmarkets对中国、日本和韩国电池级碳酸锂到岸价的评估价为58.5-63美元/公斤，环比上涨3.25美元/公斤；对中国、日本和韩国电池级氢氧化锂到岸价的评估价为55.5-58.0美元/公斤，环比上张3美元/公斤。
2021Q4澳洲在产5座矿山于2021Q4合计生产了49.63万吨锂精矿，环比减少5.05% 。目前海外各大机构评估的精矿价格远高于一季度长协价格。华西证券认为，锂精矿在供给不足、需求旺盛的背景下，锂精矿的价格将维持强势的上行趋势。
2）雅保价格揭示头部电池厂成本，产业链利润上移
基于雅保业绩公告与交流：
①绝大部分订单按照国际锂价与长协价格实行，远低于目前中国市场现货价格，反映出头部电池厂与整车厂锂成本仍有优势，但逐步上行也显示出产业链利润上移。
②矿山与冶炼厂项目建设成本与资本开支超出预期，逐步投产释放但产量增速预期低于需求增速，显示出锂资源开发的难度与中短期紧缺状态难以解决。
③大幅上调2025年全球锂需求至150万吨LCE高于前次指引30% ， 2030年达300万吨LCE十年CAGR25%显示出行业需求高速增长的持续性。
华安证券认为，锂盐供需矛盾加剧，现货期货、长单散单价格上涨且持续性逐步扭转市场认知，海外精矿供给或低预期，锂盐供给或成为中下游产能释放的决定因素，支撑锂价高位。
3）这波的是周期成长逻辑标的合理的估值修复
天风证券认为，本轮锂矿行情走的是估值修复：
①市场的问题1：这波买的是什么？
答：交易层面外，是价格的持续性超预期导致周期与成长风格的切换，买的是可以走周期成长逻辑标的合理的估值修复。
②市场的问题2：什么标的符合周期成长？
周期成长的核心逻辑是走量，我们需选出：1)量没有天花板。 2)近三年量（资源自给率）能复合高增的。
③市场的问题3：估值修复到哪里合理？
估值是市场交易的结果，所谓的“估值锚”需要靠有足够安全边际的核心标的交易选出。核心标的已经逐步形成估值一致预期。
④市场的问题4：又有走量逻辑，安全边际有足够的标的有哪些？
22-23年矿石自给率复合增速第一股：中矿资源长期可走量，短期业绩有支撑：天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、天华超净

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本轮锂矿行情走的是“周期成长标的合理的估值修复”，自给率高的龙头更受益！

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