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b站|市值暴跌八成后，B站投4家游戏研发商，欲多赛道布局突破业务瓶颈

文|《财经天下》周刊 李逗
编辑| 陈芳
市值大跌84%也没有阻挡B站投资游戏的步伐 。 近日 ， 天眼查数据显示 ， 自3月10日到3月17日 ， 短短八天內 ， 哔哩哔哩（后文称“B站”）先后投资4家游戏公司 。 算上此前投资的3家 ， 年初至今B站已累计投资了7家游戏公司 。
B站新投资的4家公司 ， 涉及二次元手游代理和自研、网页游戏、主机游戏等多个赛道 ， 其之所以大手笔在游戏领域布局 ， 核心目的是为了巩固这一核心业务来源 。
虽然游戏业务一直是B站极为重要的营收来源 ， 但在版号停发、短视频平台分走大量用户和流量、大量自研游戏和代理产品迟迟不能上架的背景下 ， 2021年B站游戏收入占总营收比例已下滑至26% 。
为了扭转下滑的局面 ， B站对游戏业务进行了一系列尝试：一方面在寻求代理下一个像《命运-冠位指定（FGO）》、《碧蓝航线》那样的爆款产品；另一方面也加大了对自研游戏的投入；此外 ， 还尝试进入新的赛道 ， 在主机游戏领域布局 。
b站|市值暴跌八成后，B站投4家游戏研发商，欲多赛道布局突破业务瓶颈
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01 多赛道布局游戏业务
B站新投资的四家游戏公司均为研发团队 ， 分别是：心源互动（全资收购）、龙拳风暴（增持）、漫游谷（游戏谷关联公司）和火箭拳（北京）科技 。 其中 ， 前两家是二次元手游研发公司 ， 漫游谷为网页游戏研发厂商 ， 火箭拳则为主机独立游戏研发厂商 。
具体来看 ， 4家游戏研发商各有不同的特色 。 其中：心源互动于3月10日将100%股权质押给B站 。 这家研发商目前还没有正式上线的产品 ， 曾开发的《镇魂街：天下为王》（同名国漫IP改编 ， 由中手游委托开发并负责发行）和《SS15》（日漫《死神》IP改编 ， 字节跳动委托开发）均在等待版号正式下发 。 不过 ， B站的并购并不涉及这两款产品 ， 因为在并购之前 ， 它们已被划分在其全资子公司奥术网络旗下 ， 并于去年10月全资出售给上市公司名臣健康 。 通过这次投资 ， B站获得的主要资产只剩自研团队 ， 以及心源互动品牌和同名国漫IP改编的二次元机甲ARPG《雏蜂：深渊天使》的产权 。
另一家获得投资的研发商为北京龙拳风暴 。 该公司首获B站投资时间为今年2月21日 ， 此次增资发生于3月15日 ， B站的持股比例由4%增至9.76% 。 龙拳风暴旗下主要产品包括《拳魂觉醒：拳皇全明星》（拳皇IP手游）和《梦境链接》（二次元手游）等 。 从目前已发行的几款产品来看 ， 该团队有一定的研发实力 ， 不过龙拳风暴曾爆出股权争议和团队高层出走创业等危机 。
此外 ， 以《七雄争霸》、《魔幻大陆》等网页游戏为主要产品的北京漫游谷 ， 原为A股上市公司博瑞传播的全资子公司 。 博瑞传播披露 ， B站作为战略投资方入股 ， 增资3000万 ， 占总股份的11.11% 。 根据此前消息 ， B站电竞业务也和博瑞传播达成了一定合作 。
四家新增投资的公司中 ， B站对火箭拳科技的投资最值得关注 ， 因为这家公司的研发方向并非B站业务的传统重心：手游 ， 而是主机独立游戏 。 企查查显示 ， 索尼中国之星计划第一期入选开发商火箭拳（北京）科技有限公司于3月15日发生了工商变更 ， 新增B站关联公司上海幻电信息科技有限公司 ， 持股比例约12.5% ， 成为该公司第二大股东 。 去年9月 ， B站代理发行的类银河恶魔城游戏《暗影火炬城》 ， 同样也是入选索尼中国之星计划的产品 。
目前 ， 除了积极签约有潜力的新代理产品外 ， B站也在持续加大对自研游戏的投入 。 2021年8月 ， 陈睿曾透露 ， B站游戏自研团队的规模已逾千人 ， 有好几个项目在并行研发 ， 将于未来几年陆续上线 。 当月的游戏新品发布会上 ， B站一口气公布了16款游戏新作 ， 其中有六款属于自研产品 。
另外 ， B站游戏也在朝着多个赛道进行布局 。 自2018年以来 ， B站游戏开始逐步有意识地接入商业属性较薄弱 ， 更偏重艺术表达的主机游戏作品和中小精品游戏开发团队 。 尽管独立游戏在b站游戏的发行业务收入贡献占比不会太大 ， 但b站还是充分展示了在这一领域的积极心态 ， 陆续代理发行了来自海内外研发商的多款独立游戏 ， 这其中既出于多元化布局的考量 ， 也是在顺应游戏市场整体走向精品化的潜在趋势 。
例如 ， 与腾讯旗下精品游戏研发工作室 Next Studio 合作的《疑案追声》《只只大冒险》 ， 与海外老牌主机游戏发行商 Daedalic Entertainment 合作的《一起开火车》 ， 与国内中小团队合作的《斩妖行》《暖雪》等产品 。
b站|市值暴跌八成后，B站投4家游戏研发商，欲多赛道布局突破业务瓶颈
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02 如何突破游戏业务“瓶颈”？
B站对游戏业务的大力投入 ， 直接反映了B站的战略调整 。
【b站|市值暴跌八成后，B站投4家游戏研发商，欲多赛道布局突破业务瓶颈】过去一年 ， B站的日子并不好过 ， 股价自高位跌去84% ， 市值已不足百亿美元 。 这家视频网站成立11年 ， 已连续亏损11年 。 2021年未经审计的全年财报则显示 ， B站净亏损从2020年的30.54亿元进一步扩大至2021年的68.09亿元 。
在资本市场上的表现不佳 ， 让B站不得不重新仰赖游戏业务 。 过去多年来 ， 在业务连年亏损之下 ， B站对于游戏业务的心态颇为矛盾：一方面 ， B站既希望摆脱商业化模式单一的帽子 ， 又不得不仰仗游戏业务带来的收入；另一方面 ， B站游戏业务也面临着多重压力 ， 存在增长乏力的风险 。
财报数据反映了B站游戏业务营收占比的下滑 。 2018年时 ， B站高达83.4%的收入由手游业务支撑 。 但随着B站业务逐步调整 ， 至2021年 ， B站游戏收入占比已降至26% ， 增值业务收入已超过了游戏 ， 广告收入也慢慢与其接近 。 尽管“去游戏化”一度曾是B站摆脱商业模式单一化的努力方向 ， 但游戏业务增长的乏力以及B站整体的营收压力 ， 显然使得游戏领域成为B站不可能放弃的重要阵地 。
B站已经开始调整战略 ， 提倡开源节流 ， 并将部分重心重新放回游戏业务 。 但对B站游戏来说 ， 也面临诸多挑战 。
尽管B站在游戏业务的合作模式包含了联合发行、代理发行、合作研发以及投资等多种方式 ， 但目前 ， B站游戏依然高度依赖发行代理 。 2021年 ， B站游戏营收收入大头还是来自已经运营很久的三款代理产品《命运-冠位指定（FGO）》、《公主连结Re: Dive》和《碧蓝航线》 。 在主力产品营收能力都逐年下滑的背景下 ， B站的产品线似乎有些“青黄不接” ， 新签约的产品都还不足以挑起重担 。
更令B站危机感加重的 ， 还有来自抖音、快手等短视频平台快速崛起带来的冲击 。 一直以来 ， B站以贴近用户属性的曝光渠道为其独家优势 ， 但在抖音、快手等短视频平台的快速用户增长下 ， B站独代和联运的吸引力逐渐下降 。
与此同时 ， 外部游戏发行环境的变化 ， 也给B站的游戏增长带来不小压力 。 距离游戏版号停发已八个月 ， 国内版号政策持续缩紧 ， 导致游戏供给大幅缩水 ， 不少预期要上线的产品无法按时获取营收 ， B站游戏业务遭到不小的冲击 。 比如 ， 2021年上半年 ， 日本厂商 Cygames 研发的游戏《赛马娘》（Pretty Derby）红爆一时 ， B站也很快便拿到了国服独代 ， 但却因为迟迟无法拿到版号而眼看着游戏热度消退 。
B站频繁在游戏领域投资 ， 也可以视为 ， 对当下困局和挑战的一种直接反应 ， 但面对未来激烈的市场竞争和复杂的外部环境 ， B站游戏仍需要继续寻找自己真正的致胜牌 。
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