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港股市场持续大幅反弹 ， 吸引了不少投资者的目光 。 与港股市场指数挂钩的ETF品种连续涨停 。
一则因为反弹来的太快 ， 还没来及下手 ， 已经涨起来；二则是怕追高后 ， 又会牺牲时间成本 。
因此T+0交易、折溢价交易等 ， 成了关注焦点 。
T+0交易
首先 ， 并不是所有ETF（仅指国内公募产品、下同）都支持T+0交易 。 根据交易所的规定 ， 货币ETF、债券ETF、跨境ETF、商品ETF等是支持T+0交易的 。 大致的判断方法是 ， ETF挂钩的资产是T+0交易的 ， 那么该类型ETF就支持T+0交易 。
其次 ， ETF的T+0交易原则是：当天买入的份额 ， 当天可以赎回 ， 但是不能卖出 。
当ETF存在溢价或折价时 ， 就衍生出了T+0的套利交易 。 具体的操作是：根据申购赎回清单 ， 在二级市场买齐相应的股票 ， 然后向基金公司提出申购 ， 不用等份额到账 ， 就可以在二级市场卖出ETF份额 ， 实现T+0操作；或在二级市场买入ETF份额 ， 然后向基金公司提出赎回 ， 基金公司就给你相应的一揽子股票 ， 再拿到二级市场卖出 ， 也能实现T+0操作 。
即：
溢价套利：现金买入一揽子股票→申购基金→卖出基金→得到现金
折价套利：现金买入基金→赎回一揽子股票→卖出股票→得到现金
可以参考一下华泰柏瑞基金公司做的ETF知识普及案例.
最后 ， 需要指出的是 ， ETF采用“份额申购、份额赎回” ， 且门槛不低 。 例如华夏恒生科技ETF ， 最低申赎门槛是100万份 ， 以3月16日净值0.5197元计算 ， 那么门槛就是51.97万元 。
折溢价交易
除了交易门槛外 ， 由于ETF的T+0操作涉及申购清单的股票买卖 ， 以及现金替代、现金差额及其他对价等手续 。 因此 ， ETF的T+0操作对普通投资者来说 ， 并不友好 。
还是以华夏恒生科技ETF为例 ， 其对应的一揽子股票如下：
当然 ， 对于折溢价 ， 还有另一种操作 ， 就是场内（二级市场）买入 ， 然后转换成基金份额 ， 再到场外（一级市场）赎回；或场外申购 ， 然后转换成场内份额卖出 。 前一种是折价套利 ， 后一种是溢价套利 。
以华夏恒生科技ETF为例 ， 目前处于折价状态 。 折价套利操作为：二级市场买513180.SH ， 然后转换成513180.OF赎回 。
注：
由于基金净值一般是每天晚上8点以后更新 ， 所以此处溢折率仅供参考 。
考虑到场内场外份额转换的时间 ， 以及交易费用问题 ， ±5%以内视为正常折溢价区间 。
此外需要注意一种特殊情况 ， 跨境ETF均属QDII类基金 ， 外汇投资总额是受限的 ， 因此当基金公司QDII外汇额度消耗殆尽时 ， 就会发布暂停申购公告 。 这种情况下 ， ETF的交易只能在场内完成 ， 即便有折溢价 ， 也无法套利 。
【【干货】一文讲清跨境ETF的“T+0”与“折溢价”】特别声明：本文由网上整理发布 ， 如有侵权 ， 请联系删除！内容仅供参考 ， 不作为投资建议 。 股市有风险 ， 炒股需谨慎！
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