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天，爆了个大雷 宁德时代崩了

股价 宁德 碳酸锂


天，爆了个大雷 宁德时代崩了


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宁德时代发布2022年一季报 ， 营业收入实现486.8亿元 ， 同比增长154.0% ， 环比下滑14.6% ， 归母净利润14.9亿元 ， 同比下滑23.6% ， 环比下滑81.7% 。 根据季报和公司交流情况 ， 毛利率下滑的一部分原因在于库存 ， 碳酸锂价格的大幅上涨来自于2021年四季度至2022年一季度 ， 体现在生产成本上 ， 2021年三季度锂电池成本环比增加8%-10% ， 到了2022年一季度环比增加16%-20% 。
另一方面在于宁德时代考虑到下游客户的接受程度、产业链的稳定性 ， 相比其他竞争对手提价幅度更慢 ， 影响了收入 。

除了碳酸锂价格波动外 ， 还有折旧和套保造成了利润损失 。
关于折旧 ， 在建工程转固定资产后导致折旧增加 ， 考虑折旧后预计2022Q1公司新增了170亿元的固定资产 ， 按设备折旧4年、厂房折旧20年估算 ， 公司2022Q1的折旧额较2021Q4增加了接近7亿元 。
关于金属相关的套保 ， 从财务报表来看 ， 2022Q1末宁德时代衍生金融负债17.9亿元 ， 其他综合收益为-15.6亿元 ， 这里的15.6亿元公司业绩交流会上明确指出不计入当期损益 。
总体来说 ， 宁德时代一季报业绩不佳已成事实 ， 目前看属于短期影响 。 二季度随着锂电池的涨价以及碳酸锂价格的高位震荡 ， 宁德时代毛利率会有所修复 。
股价由业绩和估值两方面决定 ， 相比起业绩的不及预期 ， 宁德时代更大的问题在于市场可能用脚投票 ， 资金踩踏流出后杀估值 。
在业绩交流会上 ， 有投资者提及台积电每个季度都会和市场沟通 。 宁德此次业绩不及预期后 ， 未来是否能够增加和市场沟通的频率 ， 这样可以稳定市场预期 ， 有助于稳定股价 。
但曾董事长却说自己只是一个工程师 ， 这次本来不想来参加电话会议的 ， 是公司同事拖着他来的 。
言下之意是公司过去很少和资本市场交流 ， 未来也不会提高交流频率 。 有的基金经理听完电话会议后很不满 ， 在群里频发牢骚 。
行业龙头公司一个季度业绩不及预期是很正常的事情 ， 茅台、隆基甚至远在万里之外的Meta都有过业绩不及预期 ， 股价大跌的情况 。
业绩不及预期导致的回调并不可怕 ， 可怕的是不能给市场一个积极的预期指引 。
就像隆基股份一季报业绩也是不及预期 ， 但通过一个多小时的业绩交流会 ， 积极和资本市场沟通 ， 解释清楚业绩波动的原因 ， 以及未来的生产经营规划 ， 公司股价不跌反涨 。 宁德业绩不及预期是短期影响 ， 但给市场留下的傲慢、高高在上的形象是长期影响 。
考虑到宁德时代21年末机构持股2.85亿股 ， 占流通市值的12.3% ， 约为1174亿元 。 而宁德时代节前最后一个交易日成交量为132亿元 ， 已经是近一个半月成交量新高 。 一旦有一个机构没有格局想要卖出 ， 潜在的抛压会很大 。

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