红岭的腾飞始于2013年 。 该年 ， 网络金融迎来风口 ， 红岭的成交额突破22亿元 。 到了2015年 ， 红岭累计出借已突破1000亿元 。
整个P2P行业也迎来风口 。 据网贷之家数据 ， 到2015年12月底为止 ， 我国正常运营的P2P网贷公司有2600家左右 ， 全年行业成交额约1.18万亿 。 另据银保监会相关专家曾披露的数据 ， 全国实际运营的P2P网贷机构 ， 高峰时期约5000家 。
然而 ， 从2015年开始 ， 一些平台却相继爆雷 。 次年4 月 ， 国务院办公厅印发《互联网金融风险专项整治工作实施方案》 ， 对 P2P 进行重点整治 。 此后 ， 一些出现兑付危机或不符合业务规范的P2P平台陆续退出市场 。
在不少人看来 ， 周世平及其红岭创投的崩塌也标示着一个行业的落幕 。
协纵策略管理集团联合创始人 ， 资深投资人黄立冲向中国新闻周刊介绍 ， P2P兴起时 ， 正是中国信用高度扩张的时候 ， 因为房价上涨 ， 银行的信贷非常充足 ， 老百姓手里也有不少钱 。 但传统的银行 ， 又不会给很多中小微企业贷款 ， P2P填补了这一空缺 。
因投资需要 ， 黄立冲也曾在某P2P平台上借过两三百万元 ， “因为银行需要提供房地产抵押 ， 还要求你的流水是同一家公司 ， P2P在这方面相对灵活 。 ”
到了2017年7月 ， 周世平也露出疲态 。 他在红岭社区发文称：既不看好网贷业务 ， 也不擅长做网贷业务 ， 计划在三年内清盘 。 他在解释自己这一计划时 ， 曾提到“因为有总额达8亿元的坏账 ， 资金成本高 ， 运行成本高等因素影响 ， 至今未能实现整体盈利” 。
2019年3月 ， 周世平在红岭社区发表帖子《虽然是清盘 ， 但不是说再见》 ， 随后正式推出红岭的三年清盘计划 。
两年后 ， 投资者们等来的却是一则来自警方的《案情通报》 。
垫付危机
除了不可抗力的监管因素之外 ， 红岭的核心问题还是出在了业务模式上 。 其中 ， 最突出的矛盾就是其“首创”的本息垫付模式 。
周世平的本息垫付模式 ， 俗称“刚兑” ， 是将创投者的风险转移给平台 。 他在接受媒体采访时 ， 表述为“让老百姓通过平台享受安全稳定的收入” 。 但这也意味着 ， 一旦有大额项目逾期产生 ， 平台需要垫付大量的现金 。
周世平所称的“坏账” ， 也由此而来 。 2015年2月 ， 森海园林项目导致红岭创投亏损7000万；2017年8月 ， 大连机床一笔4亿元的债券未能足额支付利息 ， 红岭1.5亿元资金被套……
“净值标”、“大额标”是红岭创投业务的两大特点 ， 后者即借款额度大 。 “净值标” ， 简而言之 ， 即投资人可以凭借自己在平台上的资产 ， 以一定额度从平台上重复借款 。 然而这一“杠杆”式的玩法滋生了不少“网贷黄牛” ， 通过不同的标的类型获取利息差 。
在黄立冲看来 ， 随着通过红岭创投滚动的资金越来越多 ， 红岭根本不可能有充足的准备金 。 他介绍 ， 国外的P2P流动的基本是小额资金 ， 也会给出借人明确风险 。
事实上 ， P2P最初进入国内时就出现了“水土不服”的情况 。 因国外有较完整的个人信用记录 ， P2P平台可以纯粹作为信息中介 ， 不承担风险 。
另一个问题则在于 ， 风险与收益不成正比 。
在黄立冲看来 ， 红岭创投这种以债权为基础的风险投资 ， 在合法合规的基础上 ， 收益率注定不会太高 ， 而平台本身要与传统银行及其他的P2P平台建立优势 ， 这又使得利润空间进一步缩窄 。
多名投资者向中国新闻周刊表示 ， 红岭创投的年化投资收益率 ， 最高时能接近25%左右 。
黄立冲说 ， 绝大多数企业并没有这么高的利润 ， 到最后可能就会出现“拆东墙补西墙”的情况 ， 也
出借人张军是“借贷宝”平台的受害者 ， 他也是一家企业的成本合约总监 。 红岭爆雷后 ， 他曾多次旁听在江苏多地开庭的红岭与借款企业案件诉讼 。
张军告诉中国新闻周刊 ， 最初在法院上红岭基本都胜诉 ， 但对方企业抵押的资产价值均被明显高估 。 而到了后来 ， P2P平台本身已成为法院打击的对象了 。
也曾有人给黄立冲建议过P2P这一投资渠道 ， 但他意识到了潜在的风险 。 “现在 ， 我身边搞P2P的可能6成都进去了 ， 包括当年借给我钱的老板” 。
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