年末，保壳、资金套现交易有所增加 交易所严查“突击交易”
临近年末 ， 一些上市公司往往会通过保壳、资金套现交易等行为 ， 试图避免退市或变相向关联方输送利益 。 当前 ， 上市公司年末突击交易又有所增加 。 对此 ， 日前上交所公司监管部门重点开展了相应监管工作 。
保壳交易 ， 是通过资产交易、调整会计处理等方式试图避免退市 。 资金套现交易 ， 是以现金购买关联方资产为主要形式 ， 涉嫌变相向关联方输送利益 。 这两类交易的目的不同、形式不一 ， 但都具有年末突击实施的特征 。 就此 ， 上交所公司监管部门根据实际情况 ， 分析总结 ， 开展相应的分类监管 。 对于缺乏商业实质 ， 存在人为构造、操纵情形的 ， 依法依规从严监管；对于资产定价公允 ， 有益于公司主业长远发展的 ， 适当给予空间 ， 支持公司摆脱困境、强化主业 。
上交所相关负责人表示 ， 以保壳为目的的交易 ， 主要是试图“量身定制” ， 规避诸如净资产为负、净利润连续亏损、营业收入不足1000万元等退市风险情形 。 具体形式有通过土地、房产、股权等各类资产出售实现处置收益 ， 购买子公司增加并表资产或利润 ， 以资产投资入股确认重估收益 ， 以及通过会计政策、会计估计变更调节利润等 。 对于这类交易 ， 主要需考虑交易是否具有商业实质 ， 重点关注资产定价是否公允、交易对方是否存在潜在关联关系、是否存在其他利益安排 ， 以及相应会计处理是否符合准则要求等 。
以资金套现为目的的交易 ， 多数为关联交易 ， 背后是“关键少数”涉嫌变相侵占上市公司利益 。 主要特点是上市公司现金流出 ， 以向控股股东等关联方购买资产为典型方式 ， 同时也存在为关联方提供担保、向关联方增资、与关联方共同投资、向关联方出售优质资产等可能变相占用、利用、获取上市公司资源的方式 。 对于此类交易 ， 核心是要关注交易的公平性、定价的公允性 ， 关注是否存在不当输送利益的情形 。 这其中 ， 既要关注资产的实际价值 ， 也要关注控股股东是否存在资信问题和流动性困难 ， 还要警惕非关联化的潜在关联交易 。
对于突击交易 ， 上交所在日常监管中 ， 始终按照证监会的“三及时”要求 ， 及时发现、及时制止、及时查处 ， 尤其注重事中监管 ， 避免发生难以挽回的损失 。
基于此 ， 上交所公司监管部门注重发挥事中监管作用 ， 综合采取发函问询、约谈中介、提请核查、纪律处分等措施 ， 多方联动监管、强化问责力度 ， 努力通过监管约束和市场约束相结合的方式 ， 充分揭示交易实质 ， 及时制止不当行为 。
从实际情况看 ， 对突击交易的监管工作初见成效 。 截至目前 ， 疑似保壳交易有20余单 ， 疑似资金套现交易有10余单 。 在市场公开约束下 ， 公司主动取消或调整了一些明显不当的突击交易 。
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