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【澎湃新闻】从理财角度看 未来谁是中国最可爱的人？

原创 胡一峰 秦朔朋友圈
【澎湃新闻】从理财角度看 未来谁是中国最可爱的人？
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· 胡一峰 | 文 关注秦朔朋友圈 ID：qspyq2015 ·
过去15年谁是中国最可爱的人？
“售楼小姐！因为只有她无时无刻不提醒你选择最正确的投资方式 。凡是听她话的人就成功 ， 不听她的人就后悔 。”
未来15年谁是最可爱的人？
“理财分析师 。因为中国的家庭资产配置正在经历一个重要转折点 ， 从主要买房到更多配置金融资产 。美国居民家庭资产中 ， 金融资产占70%左右 ， 中国居民家庭资产中 ， 房地产占70%左右 。未来中国有望向美国逐步靠拢 ， 这是大势所趋 。”
在近两三年金融机构发布的诸多报告中 ， 这是主基调之一 。
他们给出的理由还包括：
政府强调房住不炒 ， 加上人口红利下降 ， 已经“封住”了房价上涨的空间；
中国坚定不移地发展创新经济 ， 而创新型公司风险往往比较高 ， 不适合银行借贷 ， 只能依靠资本市场 ， 做大做强资本市场是必然选择 。
显然 ， 政策鼓励什么不鼓励什么很清楚 ， 所以过去买房子是王道 ， 未来更多配置金融资产是王道 。
中泰证券首席经济学家李迅雷说 ， 整体看 ， 房地产已进入下行周期 ， 头部已经形成 。城镇化到了后期 ， 很多三四线城市有不少家庭拥有三四套房 ， 但人口在减少 ， 房子给谁呢？“讲到中国房地产房价的中位数 ， 我感觉已经在往下走了 。”
中金公司最近发布报告也提出 ， 中国居民家庭目前可能正在进入金融资产配置加速的拐点 。
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趋势真的要变了吗？
我们先看看现状 。一言以蔽之 ， 就是青睐住房 ， 畏惧风险 。
根据央行“城镇居民家庭资产负债调查课题组”不久前的报告 ， 调查的样本城镇居民家庭 ， 户均总资产为317.9万元 ， 其中户均实物资产253.0万元 ， 占家庭总资产的八成 。实物资产中74.2%是住房 ， 相当于住房资产占家庭总资产的六成 。
居民青睐房地产 ， 一是因为重视自住房是中国的文化传统 ， 二是因为多年来房价一直稳定上涨 ， 具有了金融属性 ， 可以通过按揭放大投资收益 。和美国比 ， 中国居民家庭住房资产的占比高于美国居民家庭28.5个百分点 。
与此同时 ， 居民对金融资产中的风险资产则有些畏惧 。居民金融资产中 ， 现金、存款以及低风险理财产品占较大比重 ， 股票等风险资产占比不高 。原因很简单 ， 这么多年大多数股民没有赚到什么钱 ， 不少人还成了“韭菜” ， 至于P2P等吹的天花乱坠的理财更是“一场贪欢” 。
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| 来源：《2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查》 ， 中金公司研究部
历史是最好的老师 。对大多数居民来说 ， 爱房怕险的心理很难在短期内改变 。
由于“房住不炒” ， 把房地产当投资品的黄金时代确实过去了 ， 但房地产集自住、保值、出租、抗通胀等功能于一身的特性 ， 加上中国的城镇化、都市圈化仍在继续 ， 仍是“安心资产” 。

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