问：您从九十年代开始做股票交易 ， 从此进入投资市场 ， 做了近30年的投资 ， 您最大的感受是什么？
李坚：最大的感受是交易之路很艰辛 ， 我们要居安思危 ， 继续适应不断变化的市场 。 对个人而言 ， 投资能帮助我们实现财务自由 ， 也能帮助广大投资者实现资产的保值增值 。 对社会而言 ， 证券市场的作用是合理配置资源 。
问：据我们了解 ， 您的投资经历和经验非常丰富 ， 还做过权证和期权交易 。 请问您之前做股票、权证和期权的交易方法 ， 和现在做期货的方法有哪些异同？
李坚：个人的投资经历确实比较丰富 ， 股票、权证、可转债、期权都做过 ， 股票IPO上市首日的超短线炒作、持有贵州茅台等长线股进行股票中长线价值投资等各种投资方式都做过 。 这些方法和期货交易的最大区别是后者有杠杆且是T+0交易 。 期权买方的弊端是择时要求很高 ， 否则会不断消耗权利金；期权卖方的弊端是一旦市场大幅波动风险极高 ， 可能穿仓 。
问：在您进入期货市场的这些年当中 ， 从套利的角度来看 ， 您认为国内期货市场的行情走势特点等方面主要发生了哪些变化？是否觉得套利越来越难赚钱？
李坚：主要变化是套保企业和机构投资者增多了 ， 期货价格波动减小了 ， 期货市场的影响力增强了 。 目前还没感觉到套利越来越难赚钱 ， 而是感觉到套利还有很大的盈利空间可以继续挖掘 。 事在人为 ， 能否盈利和盈利大小主要取决于投资者对市场机会的把握 。
问：在您做期货的这些年中 ， 交易的方法和理念经历了怎样的变化？
李坚：我们的投资理念就是追求长期稳定的复利增长 ， 方法就是对冲套利 。 进行期货交易的方法和理念基本没有什么大的变化 ， 细节上进行了各种完善 ， 逐步提高收益和稳定性 。
问：请问您做套利交易的思路、逻辑 ， 和做单边交易相比主要有哪些区别？
李坚：二者区别很大 ， 甚至可以说完全不同 ， 套利交易关注的是不同合约之间的价差变化 ， 单边交易关注的是价格本身的变化 。
套利交易的基本思路是发现不合理价差 ， 开仓后待价差回归时获利平仓 。 套利交易因为在开仓时就对冲了风险 ， 相当于开仓时就做了风控 ， 这比止损更能有效地控制回撤 。 二者的风控体系和理念完全不同 。
问：受到疫情等方面的影响 ， 去年以来期货市场行情波动非常大 ， 在这样大幅波动的市场中 ， 您是否会考虑加大在单边交易上的投入？
李坚：我们的对冲套利账户和产品不进行单边交易 。
问：在您做跨期套利时 ， 有时候非主力合约流动性比较差 ， 是否会存在非主力合约没有成交而导致单腿合约的问题？您又是如何处理这个问题的？
李坚：单腿的情况不多 ， 出现单腿情况通常都会快速平仓或开仓尽快消除敞口 。
套利的主要功能就是为非主力合约提供流动性 ， 让市场运行更顺畅 。 交易所降低非主力合约手续费的目的也是为了引导资金流向非主力合约 ， 这样既利于套利交易 ， 也利于企业套保 ， 从而更好地让期货市场服务于实体经济 。 合约活跃与否是相对的、变化的 。 做的人多了就活跃了 ， 大家都不做就不活跃 ， 就冷门 。 有些合约就是我们套利交易者参与进去才逐步活跃起来的 ， 做了之后能活跃起来就继续做 ， 活跃不起来就逐步退出 。 我们为市场提供流动性 ， 为实体经济服务 。 正因为如此 ， 交易所也支持套利交易 ， 给套利交易提供了保证金优惠 。
问：我们分析发现 ， 您在七禾网资管排行榜上注册的运通对冲套利系列账户 ， 交易胜率都超过50% ， 请问您的套利交易能做到高胜率的主要原因是什么？
李坚：交易胜率超过50%似乎不算高吧？感觉这样的胜率还是低了点 ， 没比较过其它投资者的胜率 。 我们认为我们的月胜率应该算比较高的 。
问：大家通常认为 ， 套利交易的风险相对较小 ， 而您的账户仓位却始终保持较轻 ， 请问其中的主要原因是什么？
李坚：仓位有时轻有时重 ， 仓位比较轻是为了应付各种意外 。 何时轻何时重要看市场的具体情况 ， 机会少、机会不好时就轻仓 ， 机会多、机会好时就重仓 ， 必须审时度势 ， 随机应变 ， 不可一概而论 ， 否则就会犯教条主义的错误 。
问：您的账户回撤控制得非常好 ， 甚至有的账户回撤控制在5%以内 。 请问您在未来是否会考虑适当增大仓位、适当扩大对回撤的容忍度 ， 从而获取更高的收益？
李坚：这些账户的回撤控制得比较好是个客观情况 ， 是实践的结果 。 我们思想上还是准备随时应付较大的回撤的 ， 只是较大的回撤目前还没发生 ， 将来估计会发生 ， 但何时发生 ， 回撤有多大很难预测 。 我们的想法是根据账户及产品的不同定位进行控制（进取型的账户和产品容忍较大的回撤 ， 争取较高收益 ， 稳健和保守型的账户和产品坚决控制回撤） 。 战略上随时准备接受较大的回撤 ， 战术上随时设法控制回撤 ， 尽量避免出现较大的回撤 。 用句通俗的话说就是：在不断向最好的努力的同时 ， 随时准备应付最坏的局面 ， 做最坏的打算 。 这样才能应付各种意外事件 。
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