金融市场的“免费午餐”( 二 ) _金融学

行为金融学资产定价理论的发展你现在已经知道了传统金融学与行为金融学一直在忙些什么。传统金融学用有限的风险因子捍卫己的领地说明金融市场没有“免费的午餐”任何收益的获得必须承担风险。行为金融学发现的所有异象都要经过传统金融学因子模型的检验看是否承担了风险。

如果通过这些风险因子检验后还能取得超额收益学术界才承认又发现了新的异象。而行为金融学家坚持认为金融市场上存在“免费的午餐”他们致力于挖掘各种各样的异象。
这些层出不穷的异象对理论界和实务界都有深远的意义。对于理论界而言异象的出现推动资产定价理论的发展让学术界对于收益和风险的对应关系有了更加深入地了解也能不断发现人性这一因素在资产定价中的作用。

对于实务界而言这些异象却是投资中的饕餮盛宴。异象的发现是形成行为交易策略的基础。可惜的是交易策略具有隐秘性。行为金融策略的基金是不会把它们正在用的盈利因子告诉你的。
那我们要去哪里寻找稳健的“异象”才能持续获得免费的午餐呢?一个是发表在顶尖学术期刊上的收益异象。另外一个是每年的金融学术年会例如美国的 AFA 年会、中国的 CICF 年会、中国金融学年会等它们都会有行为交易策略的专题。多参加这些学术年会也是发现最新交易策略最好的路径之一。
当然你需要注意的是随着异象的公布和利用已经发现的异象在不承担风险的情况下获得的超额收益会越来越少因此你需要不断地寻找新异象。
但是只要投资者犯错金融市场的“免费午餐”就有可能不断出现。学习行为金融学有助于你发现价格规律避免自身的投资错误并有可能利用别人的错误来制定有效的交易策略。
好啦，
今天就分享到这里
周五了
【金融市场的“免费午餐”】祝，开心~

金融市场的“免费午餐”( 二 )

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