美团三季度营收近488亿,亏损100亿,有三大隐忧( 二 )


再来看用户数量 , 交易用户数量(截止三季度末12个月)为6.675亿 , 同比去年4.765亿大幅增长了40.1% , 可以说整个头部互联网企业中用户数量增幅最大的平台了 , 在二季度的时交易用户数量为6.284亿 , 也就是说三季度用户数量环比增长了3910万 , 环比增幅6.2% , 这个增幅确实也很喜人 。

在交易用户数量大幅增加的时候活跃商家数量也在明显增加 , 三季度为830万活跃商家数量 , 同比去年三季度的650万增长了28.2% , 环比二季度的770万也增加了60万活跃商家用户量 。
3、用户交易情况-用户单笔交易额遭遇天花板三季度每位交易用户平均每年交易笔数为34.4单 , 平均每个月消费2.9单 , 同比增长了28.5% , 二季度这个数字是32.8单 , 环比增长了4.9% , 环比增幅相对比环比增幅低不少 。

再单独来看餐饮外卖的情况 , 三季度餐饮外卖交易额是1971亿 , 同比增长了29.5% , 二季度为1736亿 , 环比增幅13.5% , 这个增幅确实是挺大的 。 三季度餐饮外卖交易笔数为40亿 , 同比增长24.9% , 二季度为35.4亿比 , 环比增长13% 。 所以 , 单从餐饮外卖业务来看 , 三季度无论是交易额还是交易笔数增长都很强劲 。
三季度餐饮外卖平均每单的交易额为49.3元 , 而去年三季度为47.4元 , 今年二季度为49元 , 从每单的交易额来看增长速度是非常缓慢的 , 尽管交易额同比增长了29.5% , 但是单笔交易额的同比增幅仅仅为4% , 也就是说单笔交易额的增幅以及遭遇天花板了 。

业绩的增长无非是三个变量的综合 , 第一是用户数量 , 第二是单笔交易额 , 第三是交易频率 , 现在美团的优点是用户数量保持了强劲的增长(40%) , 但是单笔交易额只增长了4% , 美团餐饮外卖的增长未来更多的只能依靠用户数量 , 现在交易用户数量已经达到了6.675亿 , 这已经开接近天花板了 , 比如拼多多三季度平均每月活跃用户数量为7.415亿 , 环比只增长了300万 , 所以 , 到了7亿这个用户两家之后再往上增长是很难的 , 毕竟相比用微信 , 使用拼多多和美团等的数量是要低几个亿的 。

美团通过美团优选进入社区团购 , 也建立了买团买菜 , 业务在下沉 , 也获得了大量的新用户 , 但是这种情况能够持续多久?会不会在七八个亿的时候就遭遇了天花板 , 从数量上来讲用户数量再增长10% , 明年三季度就达到了7.34亿交易用户 , 如果增长20% , 那么用户数量就达到8亿!也就是说未来一年美团用户数量很可能会遭遇增长瓶颈 , 这也对美团的业绩增长提出了挑战 。

4、研发投入大幅增长美团三季度的研发投入达到了47亿 , 去年同期为29.7亿 , 同比增长了58% , 研发投入的增幅远远大于营收38%的增幅 , 从环比来看研发投入也比二季度的39亿元大幅增长了20.5% 。
美团三季度的研发投入占到营收比例的9.6% , 研发投入比例高达9.6% , 说实话这个数据还是另外挺震惊的 , 一直以为美团是个送外卖的 , 没想到研发投入占营收的比例接近10% , 应该是目前头部互联网企业中研发投入比例最大的 。

从横向时间来看 , 去年三季度研发投入占营收的比例为8.4% , 去年全年研发开支占营收比例为9.5% , 美团在研发上是持续大投入 , 去年全年美团研发投入109亿 , 明年美团的营收会突破2000亿 , 到时候美团的年度研发投入也会突破200亿 。
有一说一地讲 , 持续大规模的研发投入互联网企业在这方面确实做得比较到位 。

最后再谈一下佣金吧 , 很多商家都在关心一个问题 , 那就是外卖商家到底要给美团缴纳多少佣金 , 三季度餐饮外卖佣金收入为232亿 , 交易额为1971亿 , 平均下来佣金率为11.8% , 比如你点100元的外卖 , 平台收取11.8元 。
这个是直接收取的 , 还有其他的营销服务 , 这些成本最终会占交易额的多少?其他在线营销服务收入是32.6亿元 , 那么整个餐饮外卖贡献的收入是265亿元 , 占整个交易额的13.4% 。 也就是说点100元外卖 , 平台最终要拿走13.4元 。

总结:美团三季度的财报总体来看是不错的 , 增长比较强劲 , 尤其是用户数量方面的增长 , 但是隐忧也不少 , 第一个隐忧是未来一年大概率会遭遇用户数量增长的瓶颈;第二个隐忧是餐饮外卖目前刚刚过盈亏平衡点 , 如何实现大幅盈利是未来用户增长瓶颈遇到的时候要重点考虑的问题 。 第三个就是新业务虽然带来了主要的营收增长贡献 , 但是亏损比例一再扩大 , 也贡献了主要的亏损来源 , 增加了89亿的亏损 , 最终只换来了55亿的营收 , 这怎么看也不是太划算 , 有点赔本赚吆喝的感觉 。

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