易坊好文馆

  1. 首页 > 玩科技 >

|怪兽充电IPO：风口“遗猪”or商场“打工仔”

怪兽充电IPO


|怪兽充电IPO：风口“遗猪”or商场“打工仔”
文章图片
图1/2

欢迎关注“创事记”的微信订阅号：sinachuangshiji
文/董武英
来源：读懂财经（ID：dudongcj）
在共享行业中 ， 共享充电宝算是一个不错的标的 。
以共享单车作为对比 ， 同属共享经济风口孕育的资本宠儿 ， 但共享单车早已不再是一门创业公司的生意 ， 更多是巨头眼中的获客入口；而共享充电宝却成为了一门生意 ， 不仅用盈利证明了自己 ， 共享充电宝第一股也即将诞生 。
【|怪兽充电IPO：风口“遗猪”or商场“打工仔”】3月13日 ， 怪兽充电向美股递交IPO文件 。 根据招股书 ， 2019年怪兽充电营收20.2亿元 ， 2020年增长38.9%至28.09亿元 。 疫情之下 ， 由于其POI(特指线下点位)数量增长 ， 收入仍保持了高增长 ， 不过净利润却由2019年的1.67亿元下滑至7540万 。 问题出在哪？
在很多人印象中 ， 共享充电宝已经进入收割期 ， 悄悄涨价、一小时10块钱的共享充电宝 ， 如果还不上就扣99元……年轻人继失去车厘子自由后 ， 连充电宝自由都快失去了 。
先圈地 ， 在杀客 ， 还是熟悉的套路 ， 熟悉的味道 。 但事实上 ， 由于盈利方式单一 ， 怪兽充电95%收入来自充电租金收入 。 并且 ， 本身不具备网络效应、极低的转换成本 ， 共享充电宝的竞争核心是线下点位之争 。
而对于点位商家来说 ， 谁给的分成高 ， 就会与谁合作 。 这也导致POI的入场费和分成水涨船高 。 2019年、2020年 ， 怪兽充电支付的入场费、分成合计为9.28亿和15.8亿元 ， 占其充电收入的比重分别为48.2%、58.1% ， 提高了10个百分点 。
显然 ， 商户成了这门生意中躺着赚钱的人 ， 提供一块不大的场地、掏点电费 ， 机器日常维护也无须操心 。 某种程度上 ， 共享充电宝这一资本明星正在沦为“商场打工仔” 。
这种情况下 ， 哪怕“三电一兽”已占据90%的市场份额 ， 但随着美团的杀入 ， 行业头部玩家走向资本市场 ， 共享充电宝的战争还远未结束——市场洗牌战还得接着打 ， 点位之争还得继续 。
就像希腊神话中 ， 触犯众神的西西弗斯 ， 被处罚将一块巨石推上山顶 。 由于巨石太重 ， 每每当他快要推到山顶之时 ， 巨石就又滚下山去 。 他只能不断重复、永无止境地做这件事 。
/ 01 /
共享经济的一个独特盈利样本
看到这张图 ， 你会不会焦虑？

|怪兽充电IPO：风口“遗猪”or商场“打工仔”
文章图片
图2/2

据说英国有一项调查 ， 四分之一的人处于手机电量耗尽的“持续恐惧”中 。 LG把这种现象称为“低电量焦虑症” ， 而且这种焦虑症越来越严重 。
这也是共享充电宝这门生意能做起来的关键之一 。 小电科技创始人曾把原因总结为四个字：王者荣耀 。
说白了 ， 与越来越多耗电量APP大户相比 ， 手机电池行业的更新换代却慢得多 。 为了电量自由 ， 愿意为之付费的大有人在 。
原因很简单 ， 共享充电宝瞄准的是70%不带充电线和充电宝出门的人 。 本质上其提供的是手机充电的便利性 ， 服务的是出门什么都不带的消费者 。
即使充电宝越来越小巧方便 ， 手机充电越来越快 ， 共享充电宝仍有市场 。
换句话说 ， 除非手机电池容量本身能彻底解决人们的电量焦虑 ， 否则 ， 一定会有人愿意为特定场景下的便捷性手机充电付费 。
根据招股书 ， 2020年 ， 怪兽充电以34.4%的市场份额位居行业第一 ， 拥有超过66.4万个POI、500万个移动电源 ， 覆盖娱乐场所、餐厅、购物中心、酒店等 。
密集的线下点位支撑起怪兽充电的租金收入高增长 。 2019年 ， 其营收已超过20亿元 ， 2020年更是进一步提升至28.09亿元；净利润方面 ， 2019年、2020年分别为1.67亿元、7540万元 ， 净利率分别为8.2%、2.7% 。
可以看到 ， 在正常经营年份 ， 共享充电宝头部企业净利率不算低 。 同样从事硬件生意 ， 怪兽充电净利率几乎是小米的2倍 。
作为共享经济的“风口遗猪” ， 需求倒在其次 ， 毕竟共享单车也迎合了短途交通的真实需求 。 共享充电宝盈利的关键在于 ， 其成本结构更健康 。
共享单车经营成本极高 。 以ofo为例 ， 一台小黄车成本价约300元 ， 每辆车每个月6~7元的维护费用 ， 还有三到四成的故障比例及相应的维修费用 。 能赚钱才是 。
共享充电宝呢 ， 单个成本在数十元甚至更低 ， 并且 ， 由于投放场所大多是在餐厅、商场、车站等室内场景 ， 与共享单车相比损耗率、维护及调度成本非常低 。 此前小电曾透露 ， 其设备损耗率在千分之一左右 ， 单个充电宝的维护成本在1.5元/月左右 。
成本低 ， 创收能力极强 ， 若按照平均值看 ， 怪兽充电单个充电宝在2019年和2020年平均收入分别为693和563元 。 这种成本结构下 ， 单个充电宝机2-4月即可回本 。
根据招股书 ， 怪兽充电包含充电宝及充电柜折旧的营业成本仅15%左右 ， 再扣除5至6成的商户分成 ， 其毛利率在25%至35% ， 扣除各项费用开支 ， 仍能保持一定的净利润空间 。
那么问题来了 ， 既然共享充电宝早已跑通逻辑且规模盈利 ， 为什么大幅涨价后利润反倒下滑？
/ 02 /
资本明星沦为商场“打工仔”？
共享充电宝是一个通过B端链接C端的生意 。 B端商户就是它们的流量入口 ， 如同线下零售时代 ， 门店位置就是一切 。 同时 ， 要想让消费者做到随借随还 ， 还要做到特定场景的高密集度 。
拓展更多更好的POI ， 是做大收入、打败对手的前提 。 因此 ， 2017年风口爆发至今 ， 共享充电宝企业都在不惜成本抢夺热门点位 。
根据招股书 ， 怪兽充电分成比例在50%-70%之间 ， 超过一半的收入给了商家 。 门店位置越好 ， 分成比例越高 。 2019年、2020年其分成费用分别为8.21亿元、11.95亿元 ， 同比增长70.26% 。
并且 ， 单个充电宝成本虽远低于单车 ， 但几百万个充电宝和充电柜机加一起 ， 也是一笔庞大的固定资产 。 2019年、2020年 ， 怪兽充电折旧后的固定资产分别为9.81亿元和9.63亿元 。
这决定了 ， 共享充电宝是一个资本制胜的行业 。 风口爆发之后的一年时间里 ， 泡泡充电、河马充电、小宝充电等近10个中小玩家纷纷因资金链断裂而出局 。
活下来的是少数 。 2017年4月才成立的怪兽充电 ， 能够后来居上 ， 与其强大的找钱能力密不可分 。
仅2017年 ， 怪兽充电便完成三轮融资；在整个行业热度冷却的2018和2019年 ， 怪兽充电完成两轮融资 ， 前后五次融资超10亿元 。 背后不仅站着高瓴、顺为、软银亚洲等知名机构 ， 还有阿里这个第一大股东 。
中小玩家退场后 ， 几家资金实力雄厚的头部企业——小电、怪兽、街电、来电加紧铺设商户点位 ， 拓展市场 。 有报告显示 ， 2019年“三电一兽”已占据90%的市场份额 ， 且先后宣告盈利 。
种种迹象表明 ， 行业即将迈入收割期 。 先圈地 ， 在杀客 ， 这是互联网最熟悉不过的玩法 。
2019年8月 ， 1元/小时的共享充电宝集体涨价 。 租赁规则变更为半小时计费 ， 人流量大的地区每半小时收费2~4元 ， 在类似酒吧等热门点位 ， 也有15元/小时的情况 。
2020年十一过后 ， 不少网友吐槽 ， 共享充电宝又悄悄涨价了 ， “充了50分钟 ， 要了我8块钱 ， 以前一小时才2-3块”……
头部玩家默契涨价 ， 也曾发生在泡沫期后的共享单车行业 。 一方面是市场格局初步稳定 ， 另一方面主要是用户使用习惯已培养成熟 ， 涨价是提高盈利水平最快的方式 。
但实际上 ， 通过怪兽充电2019、2020年的业绩 ， 不难发现 ， 点位扩张、涨价之后 ， 利润反倒下滑了 。
这是因为 ， 面对强势商家渠道 ， 共享充电宝企业几乎没有话语权 。 一些热门点位、强势商户会要求提高入场费、分成比例和价格 。 对于前两者 ， 讨价还价后 ， 厂商往往只能接受；而对于涨价 ， 则大概率顺水推舟 。
对大部分点位商家来说 ， 谁给的分成高 ， 就会与谁合作 。 这也导致POI的入场费和分成水涨船高 。 2019年、2020年 ， 怪兽充电支付的入场费、分成合计为9.28亿和15.8亿元 ， 占其充电收入的比重分别为48.2%、58.1% ， 提高了10个百分点 。
商家成了这门生意中躺着赚钱的人 。 某种程度上 ， 共享充电宝这一资本明星正在沦为“商场打工仔” 。
事实上 ， 随着中小企业出清 ， 头部企业的竞争并没有减弱 ， 而是从市场的全面战争变成了一城一地的攻守战 ， 这个过程甚至更残酷 。 这一点 ， 从怪兽充电租金收入增长40.95% ， 付出的费用却激增70.26%便可以看出 。
/ 03 /
共享充电宝的西西弗斯巨石
在共享充电宝市场 ， 商家渠道有着强大的话语权 ， 也是由行业特点决定 。
消费者使用共享充电宝时 ， 看重的是充电宝代表的电量本身 ， 对背后的品牌并不在意 ， 往往是有哪个品牌就用哪个品牌 。 而在特定商家内 ， 往往只有一家充电宝 ， 消费者并不存在比价甚至选择的空间 。
共享充电宝的竞争核心就是线下点位之争 ， 各玩家必须在寸土寸金的核心商户上不惜重金投入 。
并且 ， 由于线下布局 ， 几乎不存在网络效应 。 因此 ， 当O2O巨头美团重启共享充电宝项目 ， 虽尚未对格局造成太大影响 ， 但已被视为四家头部企业的最强对手 。
美团的重新杀入让整个行业感受到危机 。 看上去 ， 头部玩家都在为打一场持久战做准备 。 怪兽充电、小电科技纷纷冲刺资本市场 ， 来谋求更多的资本关注 ， 储备更多的粮草 。
可以肯定的是 ， 市场竞争格局正在变得复杂 。 美团之后 ， 其他巨头 ， 尤其阿里是否跟进也是未知之数 。 毕竟 ， 美团与阿里的暗战早已打响 。
头部玩家上市开启了共享充电宝行业的下半场军备竞赛 。 怪兽充电在招股书中表示 ， 上市后将借助募资用于进一步的市场扩张 ， 继续扩大重点商户网络 。
在可见的未来 ， 共享充电宝仍将是一个资本的游戏 。 市场洗牌战还得接着打 ， 点位之争还得继续 。
就像希腊神话中 ， 触犯众神的西西弗斯 ， 被处罚将一块巨石推上山顶 。 由于巨石太重 ， 每每当他快要推到山顶之时 ， 巨石就又滚下山去 。 他只能不断重复、永无止境地做这件事 。
（声明：本文仅代表作者观点 ， 不代表新浪网立场 。 ）

    推荐阅读


    上一篇：新京报|3?15曝光医疗广告后续：搜疾病被推销中药 搜索引擎是否担责

    下一篇：团队|45.66亿年！法日两国科学家在北非沙漠发现最古老陨石