20位顶级投资人：2019年的机遇与残酷确定和不确定( 四 )_确定的是这一年会充满挑战

一线老牌美元基金的募资额再创新高——4月，启明创投宣布募集完成三支新基金，总额13.9亿美元；6月，红杉资本完成80亿美元全球基金的第一轮即60亿美元的募资；第四季度，晨兴、GGV、顺为等纷纷宣布完成高于10亿美元的新基金募集。

“头部的早期基金都有中期的弹药了。”光速中国创始合伙人韩彦告诉36氪。募资的局限性将直接传导至投资环节，可以预见的是：弹药充足的美元基金2019年将更加积极，而对并不宽绰的人民币基金们来说，“把钱花在刀刃上、只押注能拿到后续融资的可靠项目”成了它们唯一的可行做法。北极光邓锋认为，人民币基金的颓势短期内很难变化。而对于有弹药的美元基金和头部人民币基金来说，启承资本创始合伙人常斌表示，“时刻准备‘掏枪’”将是寒冬里的正确做法。

顺为资本合伙人赖晓凌告诉36氪，大量人民币新基金都是在2014年、2015年成立，到现在为期3年的投资期结束了，2018年成了他们募资的关键一年，却碰上了大规模的“募资难”，这将导致2019年人民币投资产生断崖式下跌。“投资人信心受影响，即使手头还有钱，也会采取保守的投资策略。”

美元基金坚挺，而人民币基金抗周期性较弱，是“市场外因、基金年限、投资策略”的共同作用。光点资本合伙人符正告诉36氪，境外从私募股权投资到二级市场上市已形成一套成熟的市场机制，该机制可以帮助基金建立更长的投资周期。赖晓凌表示，美元基金周期长，大部分是机构出资人，未来大概率会延续之前的投资策略，即更多投向创新型创业公司。实际上，重技术的基因从21世纪初美元基金大规模进入中国市场时便已奠定，而产业互联网之下，“技术”的重要性被加倍放大，技术能力与落地能力皆强的项目，可选择的资金面将更大。