万字长文说透比特币减半和有效市场假说( 四 )_有效市场假说的起源有效市场假说被认为

尽管有效市场假说很简单，但它能告诉我们很多有关市场运作的信息。如果价格迅速包含新的信息，市场就是有效的。可预测的、未来发生的市场运动事件往往会事先纳入价格。重要的是，有效市场假说的后果之一是，一旦所有相关信息都被纳入价格，剩下的只有随机波动，即所谓的“噪音” 。这意味着，尽管在没有新的基本面信息存在的情况下，资产价格仍将波动，但这些波动本身不包含任何信息。

最后，根据市场参与者的成熟度和资产的流动性，呈现独特新信息(尚未包含在价格中)的难度往往有所不同。这就解释了为什么你可能能够在一只不起眼的微市值股票中找到优势，但在预测苹果的股价时却未必如此。

自从Fama的论文发表以来，再加上伯顿?麦基尔(Burton Malkiel)的《漫步华尔街》(A Random Walk Down Wall Street)等这一主题的畅销书，围绕主动管理是否值得展开了一场激烈的辩论。事实上，由于有效市场假设很难找到一致的优势，许多投资者开始质疑对冲基金和共同基金等交易活跃的投资工具是否有意义。在过去10年里，数万亿美元从这种“积极的”选股策略中流出，流入了被动投资工具，这些投资工具只是想跟踪整个市场或某个特定领域的表现。这是目前金融领域最关键的争论之一，这主要是因为人们越来越认识到，市场总体上是有效的.