万字长文说透比特币减半和有效市场假说( 六 )
把它作为一个模型 , 说明它只是对世界的一种抽象 , 是对市场应该(和一般情况下)运作方式的一种描述 , 但绝不是一条铁律 。 这是思考市场的一种有用的方式 。
让我说清楚 , 我不相信有效市场假说的“强势形式” 。 我认识的金融专业人士都没有 。 强型理论认为市场每时每刻都反映了所有的信息 。 如果这是真的 , 那么就不会有对冲基金或活跃的基金经理了 。 没人会费心去研究苹果的季度报告 , 也没人会费心去评估二叠纪盆地的石油发现前景 。 显然 , 考虑到我们拥有一个庞大的主动资产管理行业 , 其中许多非常聪明的个人不断寻求各种资产的新信息 , 这种强势形式是站不住脚的 。
说实话 , EMH不是你“相信”或“不相信”的东西 。 选择是将市场理解为有用的信息发现机制 , 还是完全拒绝市场的有用性 。
当然有导致市场无效的条件 。 Fama在他1970年的论文中也承认了这一点 , 他将交易成本、获取相关信息的成本以及投资者之间的分歧称为对市场效率的潜在损害 。 我将在这里讨论两个问题:表面材料信息的成本 , 以及实际表达市场观点所固有的摩擦 。
推荐阅读
- LGD|Dota2神贴7万字长文分析Ti10 LGD迟发公告否认假赛 网友:你要告我?
- 菠菜|资深艾瑞达的七万字长文,可能道出了一个血淋淋的真相
- 旭旭宝宝|DNF:旭旭宝宝也脱坑了,发出千字长文告别,定下了一个回归承诺
- 金泰相|Doinb终于道歉了!发451字长文求原谅,而网友们的回复也是绝了
- pdd|PDD凌晨怒发千字长文,澄清两大事件,最后两句话让人直呼硬气!
- 王者荣耀|王者荣耀发千字长文回应皮肤锚点问题,歉意满满,评论区一句总结“炸锅”了
- 腐团儿|王者荣耀发千字长文回应皮肤锚点问题,歉意满满,评论区一句总结“炸锅”了
- 曹志顺|心态崩了,久诚“宁为玉碎,不为瓦全”?粉丝发478字长文暖心劝诫!
- 卢伟冰收律师函,微博大V财经无忌怒发万字长文详述小米骂架史。网友:小媒体蹭热度
- 通证经济,一文说清通证的设计流程