好未来2019Q2财报解读：经营体系依旧强势，估值仍偏高(12)

2019-01-25

图17/20

图18/20

收入分布分析：线上业务占比扩大，但仍只有15%，城市层级下沉成果不够明显需持续观察

FY19Q3小班业务占比79%仍处主导地位，收入增速29%；线上业务占比同比提升7pct

根据好未来投资者电话会议，FY19Q3小班业务收入占79%，在好未来的收入占比中仍处于主导地位，收入增速为29%。与此同时，在线课程收入占比由上年同期的8%上升至15%，提高了7pct，收入结构的改变可以体现了公司发展在线课程的进程推进。线上课程的收入占比显著扩大，达到15%，但目前来看，线上业务仍只占较小部分，线上业务具有较大潜力，但是目前对于整体业绩贡献还不算重要。

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