好未来2019Q2财报解读：经营体系依旧强势，估值仍偏高(11)_二级市场的动态和大公司动作往往影响一

好未来FY19Q3单季度入学人数达259.9万人，+68.4%YoY，FY19H2入学人数达951.3万人，+96.8%YoY。学生增速包含线上人数，持续高增速。但好未来学生数披露口径是含线上线下的，因为公开数据中，没有对于线上和线下学生人数的披露，所以学生人数增长（包括ASP-单人次收费）指标，也都出现了很大程度的不可测性，参考意义变得没那么大。

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受快速扩张以及新增学生部分来自于客单价相对其他课程较低的线上课程的影响，FY2019Q3生均单价同比有所下降，由FY2018Q3的281美元降至FY2019Q3的225美元。核心原因应该是线上人数增长的比线下快，而线上的客单价是低于线下的。我们草根调研了一些课程，线上大多数课程单价在2000元以内，见下表。