货币化率或已到顶拼多多大考开始( 三 )_拼多多在2018年真是风光无限

那么，如何大致测算实际交易量呢？

我们建议引用“佣金”这一指标， 2018年，拼多多对商家佣金收入为16亿元（费率为实际履约交易金额的0.6%），以此推测，全年实际履单交易量为2666亿，考虑到Q2和Q3拼多多对商家进行了一定的佣金补贴， Q4佣金增速明显提升，也说明当期佣金补贴基本停止，不妨将拼多多全年实际履单交易量估算在3000亿左右。

那么，若用此数据修正，拼多多2018全年货币化率应在4%左右，这已经是个很高数据。

2018财年，阿里零售共完成48200亿GMV ，同期核心零售收入为1765亿，货币化率为3.6% ，如此来看，拼多多对货币化率的挖掘要强于阿里，但亦可反映，拼多多商家的实际负担要高于同类企业。

那么拼多多货币化率究竟达到天花板水平了么？

此问题应该参考两大因素：其一，自身因素，拼多多商家相当比例为低单价、低毛利的非知名品牌，其大力扶持的C2M企业也属于此类，商家在平台之上的品牌溢价诉求较低，其投放基本以效果广告为主，这相当程度上会限制拼多多广告单价的增长空间；