金蝶国际到底冤不冤？业绩增速明显却遭唱空_新浪财经讯3月18日消息

新浪财经讯 3月18日消息，今日午间，香港Webb-site网站发布的一篇名为《Inside the Kingdee Bubble》唱空文章，令今年以来涨势不错的港股上市企业金蝶国际股价遭到了暴击，截止今日收盘公司股价下跌14.22%，创开年以来单日下跌幅度之最。

而根据金蝶国际在前几日公布的年度业绩情况来看，公司18年收入同比增长21.9%至人民币28.09亿元，其中ERP软件业务增长21.9%，云服务业务增长49.5%，云服务业务收入占比由上年的24.7%增加至30.2%；净利润同比增长32.9%至人民币4.12亿元，略高于市场预期。

公司业绩情况看似一片欣欣向荣，然而Webb-site的文章却认为，金蝶国际是依赖于特定行业税收减免、政府拨款、房地产投资收益以及与相关方的可疑交易来实现盈利，盈利质量存在严重的泡沫。

子公司云之家的股权腾挪术

Webb-site的文章质疑，源于此次金蝶国际业绩报告中的一项债务数据的异常。金蝶国际的业绩报告附注4显示，2018年公司向关联方提供的贷款规模从年初的1.64亿元人民币飙涨至了年末的7.22亿人民币，并且所有的贷款发生都是在下半年。不过比较诡异的是，公司对于这些新增关联贷款金额的发生却没有任何说明。