业绩会直击｜中国奥园一日两场“秀”，掌门人郭氏兄弟忙并快乐着( 二 )_3月18日

对于彼时已上市逾10年，2017年合约销售额仅为455.9亿元的奥园来说，该目标一方面对其2018年从开发到销售的周转速度提出“隐性”要求，另一方面也意味着奥园急需补仓，扩大规模。在这一过程中，奥园与大多数房企一般，选择了以杠杆为扩张的支点。也正因为如此，“融资成本”“融资计划”“负债”等也一度成为此前业绩会问答环节的关键词，彼时，马军曾表示，鉴于奥园过去几年销售增速较快，大部分负债是开发贷和银行贷款为主，基本可通过销售回款覆盖。

奥园确实也在2018年更强调回款的效率。在2018年半年业绩会上，副总裁陈嘉扬更是直言，公司内部对项目现金流回正周期有明确的考核要求。

反映到数据上，截至2018年底，奥园合同销售的现金回款率虽同比减少2%至78%的水平，但或因销售基数大，奥园现金、银行存款增加至360.13亿元，当期按需要时以及一年以内偿还的借款、优先票据及债券为237.3亿元。

不过，若谈及完全没有偿债风险，奥园或还言之尚早。资料显示，2018年奥园负债总额同比上升60.2%至1581.2亿元，净负债率较2017年底增加近8%至58.9%，借款、有限票据及公司债权实际利率增长0.2个百分点至7.4%。