【国金研究】血制品行业深度：投资框架演变和未来趋势分析( 七 )_来源：国金证券研究所国金证券研究所医

（ii）根据药智数据估计，2018年我国大约批签发静丙1056万瓶，冻干静丙22万瓶（各规格按2.5g/瓶折合）。如按照580元左右/2.5g估计平均中标价，2018年上述批签发规模静丙货值大约62.5亿人民币规模（估计值仅供参考）。

（iii）根据海外研究报告，2017年全球静丙市场规模大约89.95亿美元（604亿人民币），预计2018-2025年均增长7.5%。

（iv）按照这一比例计算，2018年我国静丙用药规模只占世界9-10%左右，人均用量仅为世界平均用量的1/2左右。

（v）考虑到海外价格（特别是发达国家如美国/加拿大价格普遍在60美元/g甚至更高）高于国内售价，实际用量差距更大。

2017-2018年由于市场短期血浆供应的波动，出现了一定销售压力和短期景气度下行，市场因而有部分观点认为我国单采血浆原料供应已经过剩。我们认为2017年的压力与多方面因素有关（如短时间大量浆站的获批，两票制的落地、强调药占比控制），从总量上看，国内的血液制品的使用水平依然有很大提高空间，压力是相对的、短期的，而需求的增长和供应的短缺是长期的、绝对的。